20250525-天风证券-农林牧渔2025年第21周周报_淘宝618正式开售_国货霸榜_宠物品牌谁主沉浮__15页_1mb

宠物经济快速发展：2025年天猫618期间，宠物品牌成交额显著增长，653个品牌同比翻倍，鲜朗、大宠爱等品牌增长超200%；抖音4月宠物品类销售额同比激增4077%，显示国产品牌通过创新产品和精细化营销快速崛起。出口数据持续增长，1-4月出口量达1102万吨，金额3260亿元，凸显出口业务景气。推荐关注宠物食品企业乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份、路斯股份，以及宠物医疗和用品企业瑞普生物、源飞宠物、天元宠物。

生猪板块承压：5月24日全国生猪均价1436元/kg，环比下跌284%，行业自繁自养盈利约142元/头。5月前20天样本企业出栏完成度仅64.93%，需求端终端鲜销疲软，屠宰企业亏损。预计2025年猪价或延续季节性走弱趋势，部分企业（如牧原股份、温氏股份）估值处于历史低位，建议关注其盈利能力和产能去化预期，弹性标的包括神农集团、德康农牧、唐人神等。

禽板块分化：白鸡引种受阻（美国、新西兰禽流感影响），1-4月祖代鸡更新量同比降34.01%，海外引种仅86万套来自法国。当前鸡苗报价趋稳，但供需双弱致屠宰企业亏损。建议布局自主育种企业及掌握替代资源的白羽鸡龙头（如圣农发展），关注黄鸡需求边际改善机会（立华股份、温氏股份）。蛋鸡苗价高位运行，主产区报价415元/羽，晓鸣股份因高市占率及引种缺口被重点推荐。

种植板块受益政策：农业农村部出台政策支持粮油生产技术推广、耕地建设等，生物育种战略地位凸显。转基因玉米商业化加速，头部种企（隆平高科、大北农、荃银高科）竞争力增强。推荐关注苏垦农发、北大荒等种植企业，以及农业节水企业大禹节水。

后周期板块机会：饲料板块推荐海大集团，其市占率加速提升且业绩稳定；动保板块关注新大单品突破（如猫三联疫苗、猪瘟伪狂二联苗等）和宠物动保国产替代趋势，重点推荐科前生物、中牧股份，建议关注瑞普生物、普莱柯等。玉米、大豆等产业链价格波动明显，需警惕成本变化和供需调整对相关企业的影响。