20231117-中原证券-年度策略_市场有时节_春风吹又生_33页_3mb

2024年全球与市场展望报告摘要

一、市场回顾
🔹 全球：科技股主导，纳斯达克涨超30%，台湾、日本市场涨幅居前；英美部分市场因美元强势表现疲软。
🔹 中国：全年震荡下行，沪深300最大跌幅超10%；分两阶段：阶段一，TMT及AI板块独领风骚；阶段二，高股息类收入好转。国内估值处历史低位。

二、2024宏观经济
🔹 海外：中美关系阶段性缓和，利好风险偏好；美国通胀回落引发降息预期，股市及债市或双强。
🔹 国内：美联储降息与宽财政叠加，推动宽货币政策空间打开，提振潜在增长；积极财政如特别国债落地，反腐债务风险趋缓。

三、2024股市表现积极
🔹 估值处于低洼，盈利趋势放缓中有改善，政策推动活跃资本市场：降印花税、减IPO、促分红、鼓励长期资金入场。
🔹 公募加仓、融资托市缓释流动性压力，外资流入放缓但仍具改善预期。库存周期或进入补库，盈利成长或改善，利好市场企稳。

四、重点推荐板块及配置建议

1. AI科技投资周期：芯片、光通信、大数据、游戏等
2. 资源类：美元降息利于产业复苏：能源、黄金
3. 消费驱动型：白酒（优质逻辑复苏）、医药
4. 气候异常响应种植业、养殖业：应对厄尔尼诺冲击
5. 金融供给侧改革受益：券商行业集中度可能提升

五、风险提示
（1）政策经济不达预期
（2）流动性冲击型事件

报告预期
美中缓和、政策放宽、库存补库与盈利增长叠加预期推动A股回升，建议布局科技、消费与合规金融领域。