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可转债数据点评总结

核心内容

2025年4月7日，市场研究部发布了一份关于可转债市场的数据点评报告，内容涵盖转债指数行情、行业和个券表现、估值情况、供给动态及投资建议等多个方面。

市场行情概述

本周（2025年3月31日-2025年4月3日）可转债市场整体表现弱于正股市场，但跑赢了正股指数。具体数据如下：

• 中证转债指数下跌 $0.33%$
• 上证指数下跌 $0.28%$
• 万得全A指数下跌 $1.17%$
• 万得可转债等权指数下跌 $0.24%$
• 万得可转债正股等权指数下跌 $0.85%$

从风格来看，转债小盘风格占优，小盘指数仅下跌 $0.03%$，而大盘和中盘指数分别下跌 $0.31%$ 和 $0.49%$。

行业与个券表现

根据中信一级行业分类，本周表现较好的行业前三为：

1. 建材
2. 农林牧渔
3. 通信

而跌幅较大的行业为：

1. 汽车
2. 电子
3. 家电

在个券层面，本周上涨个券占比为 $42.80%$，其中涨幅最大的为：

• 中旗转债：$72.80%$
• 回盛转债：$42.95%$
• 正帆转债：$27.40%$
• 京源转债：$18.32%$
• 精装转债：$10.32%$

下跌个券占比为 $56.58%$，跌幅最大的为：

• 润禾转债：$-25.12%$
• 冠盛转债：$-15.49%$
• 福立转债：$-12.07%$
• 精锻转债：$-9.87%$
• 震裕转债：$-9.69%$

估值情况

本周转债加权平均转股溢价率较上周上行 $2.3%$。从转换平价区间来看：

• 平价在90-100、100-110、110-120、120-130和大于130区间的转债，其转股溢价率均有所上升。
• 平价在小于90区间的转债，其转股溢价率则有所下降。

转债供给情况

本周共有三只可转债发行，总规模为 $22.4$ 亿元，分别为：

• 清源转债
• 安集转债
• 鼎龙转债

此外，正帆转债于本周上市，属于机械行业，发行规模为 $10.41$ 亿元，首日涨跌幅为 $27.4%$。

投资建议

报告建议投资者关注以下两个方向：

1. 内循环相关板块：受益于国内经济政策及消费趋势，具有较好的市场前景。
2. 自主可控领域：在国家安全和产业升级背景下，具备长期增长潜力。

风险提示

报告列出了以下主要风险因素：

1. 货币政策超预期收紧：可能对市场流动性产生负面影响。
2. 转债发行量超预期：可能导致市场供给压力增大。
3. 权益市场波动超预期：可能影响转债价格波动。

附加信息

• 分析师：钟哲元
• 登记编码：S1490523030001
• 邮箱：zhongzheyuan@crsec.com.cn
• 数据来源：Wind，国新证券整理
• 投资评级定义：详见报告内表格，涵盖公司及行业评级。

免责声明

本报告由国新证券股份有限公司市场研究部发布，内容仅供参考，不构成投资建议。报告内容基于可靠信息来源，但不保证其准确性与完整性。投资者应独立评估信息，并根据自身情况做出决策。报告版权属于国新证券，未经许可不得擅自使用或传播。