20140226-渤海证券-商贸零售行业_建议短期关注O2O尚未完全落地_但有预期个股_13页_765kb

文档内容总结

核心内容

本周报为渤海证券研究所发布的2月第4周商业贸易行业分析报告，重点分析了零售与贸易板块的市场表现、行业动态及投资策略，推荐关注具备020转型预期及估值合理的个股。

主要观点

• 市场整体表现：本周商贸板块下跌6.37%，跑输沪深300指数（下跌5.46%），在申万28个一级子行业中排名第23位。
• 子板块表现：珠宝零售板块跌幅最浅，受益于金价上涨及个股题材；百货板块个股分化严重，总体微幅跑赢指数；电器连锁板块因前期涨幅较大，在创业板大跌影响下回调显著。
• 热点转向：市场风格已从关注020概念转向关注落地方案的质量及估值匹配度。
• 板块建议：建议关注拥有物流和门店优势的超市板块，以及转型走在前列的电器连锁板块。
• 个股推荐：推荐关注估值合理、业绩稳健、020方案尚未出台但有预期的个股，如步步高、王府井、中央商场、大商股份。

关键信息

行业及公司新闻回顾

1. 沃尔玛业绩下滑：2014财年第四季度净利润同比下滑21%，中国市场关店14家，未来或关闭更多门店。
2. Tesco整合华润万家：Tesco在中国内地门店将统一更名为“华润万家”，以实现品牌扩张。
3. 苏宁布局020：苏宁推出PPBOX1S，强化互联网客厅入口布局，提升用户体验。
4. 京东加强在川投资：京东将加大在四川的市场开发，尤其是三四线城市，以拓展新的增长点。

主要公司公告

1. 友阿股份：与湖南省体育彩票管理中心等签署彩票代销协议，拓展彩票销售业务。
2. 天虹商场：与傲雷科技签署彩票业务合作协议，提供无纸化彩票销售服务。
3. 新华百货：2013年净利润同比下降16.88%，但超市业态发展迅速，市场占有率稳步提升。
4. 海宁皮城：2013年净利润同比增长47.35%，主要受益于新市场项目开业及成本控制。

投资策略

• 市场风格：短期市场以热点为主，关注落地方案质量和估值匹配度。
• 估值分化：前期个股行情分化严重，随着方案落地，估值分化将有所缓解。
• 板块选择：建议关注超市板块（物流与门店优势）和电器连锁板块（转型先行）。
• 个股推荐：推荐估值合理、业绩稳健、有020转型预期的个股，如步步高、王府井、中央商场、大商股份。

周股票池

• 推荐个股：步步高、王府井、中央商场、大商股份。

附录信息

• 投资评级说明：明确区分公司与行业评级标准，如“强烈推荐”、“推荐”、“持有”、“回避”等。
• 数据来源：WIND、渤海证券研究所。
• 重要声明：报告信息来源于公开资料，渤海证券不对信息的准确性或投资建议的有效性作任何保证。

图表目录

• 图1：申万商业贸易板块涨跌排名第23位。
• 图2：珠宝零售板块跌幅最浅。
• 表1：零售板块周涨跌幅排名。

联系信息

• 分析师：伊晓奕，联系方式：022-23861319，yixy@bhzq.com。
• 助理分析师：王雯，liz_wn@hotmail.com。
• 渤海证券研究所：天津与北京两地办公，提供详细联系方式与地址。