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贵金属早报-2023年1月19日总结

核心内容概览

本报告分析了2023年1月19日贵金属市场的走势，重点涵盖黄金与白银的行情回顾、基本面数据、持仓变化及未来关注点。整体市场在宽松预期与紧缩预期之间维持平衡，金价和银价均呈现震荡态势。

一、黄金市场分析

基本面

• 美国12月PPI通胀加速回落，日本央行维持超宽松政策，美元小幅走强，金价震荡回落。
• 美国三大股指全线收跌，欧股涨跌不一；美债收益率多数下跌，10年期美债收益率跌18.4个基点。
• 美元指数微涨0.02%至102.40，人民币走弱，COMEX黄金期货跌0.19%至1906.3美元/盎司。
• 沪金2304收盘418.4，涨跌幅为-0.13%，处于震荡区间。

基�差与库存

• 基差为-0.27，现货贴水期货。
• 沪金期货仓单保持不变，为3330千克。

盘面与持仓

• 盘面：20日均线向上，K线在均线上方，偏多。
• 主力持仓：净持仓多，主力多减，偏多。

利多与利空

• 利多：
  1. 宽松预期升温，未来降息押注增强
  2. 通胀预期降温
  3. 经济悲观预期恶化，支撑金价
• 利空：
  1. 通胀回落，大宗商品走弱，金价回落
  2. 各国央行紧缩进程超预期
  3. 经济衰退预期升温，金价跟随下行

逻辑与风险

• 逻辑：紧缩预期与经济衰退担忧之间的平衡是主要逻辑，美联储及央行加息进程放缓，经济数据影响将更加显著。
• 风险点：
  1. 地缘政治影响超预期
  2. 加息进程超预期鹰派
  3. 疫情大范围蔓延

二、白银市场分析

基本面

• 美国12月PPI回落，日本央行维持宽松，美元走强，COMEX白银期货跌1.99%至23.59美元/盎司。
• 沪银2306收盘5309，涨跌幅为-0.23%，整体偏弱。

基差与库存

• 基差为-38，现货贴水期货。
• 沪银期货仓单环比增加26475千克，为2153102千克。

盘面与持仓

• 盘面：20日均线向上，K线在均线上方，偏多。
• 主力持仓：净持仓空，主力多减，偏多。

利多与利空

• 利多：
  1. 油价高位支撑大宗商品
  2. 供应链紧张可能再次影响银价
  3. 宽松预期升温，银价跟随金价走高
• 利空：
  1. 油价支撑减弱，大宗商品走弱
  2. 通胀回落，银价承压
  3. 经济衰退预期升温，银价下行压力加大

逻辑与风险

• 逻辑：宏观环境改善将支撑银价，但需求预期对有色金属的压力较大，经济预期或对银价影响加大。
• 风险点：
  1. 地缘政治影响超预期
  2. 加息进程超预期鹰派
  3. 疫情大范围蔓延

三、今日关注事项

四、操作建议

• 沪金2304：建议在417-421区间操作。
• 沪银2306：建议在5150-5350区间操作。

五、图表与数据

• 伦敦金现与美元指数走势图
• 伦敦银现与美元指数走势图
• 内外盘金银现货比图
• 美债十年期收益率图
• FOMC利率点阵图图
• 沪银持仓图
• 沪金持仓图
• SPDR黄金ETF持仓图
• 白银ETF持仓图

六、免责声明

本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作参考，不构成投资建议。报告内容基于公开资料及研究分析，不保证其准确性与完整性。投资者据此操作，风险自担。