20180810-中投证券-金理财周刊_27页_2mb
报告摘要
文档总结：金中投策略前瞻
核心内容概述
本报告围绕2018年A股市场行情，结合政策利好、市场情绪修复、行业趋势及资金流向，提出了一系列结构性投资机会。主要聚焦在通信、医药医疗、水泥建材、建筑与工程、半导体等板块，同时关注港股及ETF、衍生品等投资工具。报告还分析了通胀、贸易数据、资金流动及解禁市值等宏观经济因素，为投资者提供多维度的市场判断和操作建议。
主要观点
1. 市场情绪修复与结构性机会
- 本周A股市场探底回升，政策利好修复了市场悲观情绪，各大指数周线收阳。
- 大盘可能进入横盘整理阶段，板块及个股结构性机会增多。
- 建议投资者调仓换股，关注优质个股，尤其是受益于政策和行业趋势的板块。
2. 政策支持与市场预期
- 证监会推出五项深化改革扩大开放措施，提振资本市场信心。
- 五部委发布“去杠杆”政策，支持市场化债转股、资产证券化等手段，推动企业降杠杆。
- 地方楼市调控加强，住建部要求“三稳”落到实处，强化监管和问责。
3. 通胀与贸易数据
- 7月CPI同比上涨2.1%，PPI同比上涨4.6%，国内通胀压力可控。
- 7月进出口增速超预期，进口增长27.3%，出口增长12.2%，贸易顺差有所收窄。
- 中美贸易战持续发酵，对市场带来不确定性，但短期内对市场影响尚不显著。
4. 基建投资与建筑行业
- 基建投资有望触底反弹，成为稳增长的重要抓手。
- 建筑龙头公司业绩保持稳增长，尤其关注低估值的建筑央企。
- 建筑行业受益于政策宽松，估值修复空间较大。
5. 通信与半导体
- 5G商用进程加快，通信设备需求提升，烽火通信、三安光电、信维通信等个股值得关注。
- 半导体封测行业面临转型，国产替代和先进封装成为投资重点。
6. 市场资金流向
- 本周主力资金净流出0.84%，但部分行业如通信、家用电器、计算机资金流入。
- 下周解禁市值约287亿元，重点关注秦港股份、青海春天等解禁市值较大的个股。
关键信息
一、市场表现
- 本周A股探底回升，各大指数周线收阳。
- 大盘预计延续整理格局，板块结构性机会增多。
- 主力资金净流出，但部分行业资金流入。
二、政策利好
- 证监会出台五项深化改革扩大开放措施，推动资本市场稳定发展。
- 国务院关税税则委员会对美加征关税，中美贸易战继续发酵。
- 五部委推动企业降杠杆，支持债转股、资产证券化等手段。
三、行业趋势
- 通信：5G商用加速，中兴重启测试，相关企业受益。
- 医药医疗：短期调整后出现新的买入机会，行业长期逻辑未变。
- 水泥建材：环保限产推动价格上涨，行业景气度提升。
- 建筑与工程：基建投资有望触底反弹，建筑央企估值修复空间大。
- 半导体：封测行业面临转型，先进封装成为未来发展方向。
四、资金流向与解禁
- 下周解禁市值约287亿元，重点关注解禁规模较大的个股。
- 基金继续调仓，部分优质基金如南方品质优选、富国医疗保健行业进入基金池。
重点推荐板块及个股
1. 通信
- 烽火通信（600498）：光通信行业龙头，受益于5G建设，推荐关注。
- 信维通信（300136）：音射频一站式解决方案供应商，5G时代受益。
- 三安光电（600703）：化合物半导体龙头，大股东增持，值得关注。
2. 医药医疗
- 华兰生物（002007）：血液制品、疫苗、单抗驱动业绩增长。
- 华润双鹤（600062）：基础医疗业务增长，推荐关注。
3. 水泥建材
- 万年青（000789）：江西水泥龙头，受益于行业景气度提升。
- 海螺水泥（600585）：行业龙头，受益于行业整体回暖。
4. 建筑与工程
- 中国建筑（601668）：建筑地产龙头，估值洼地，业绩稳健。
- 中国交建（601800）：基建领域绝对龙头，受益于政策宽松。
- 苏交科（300284）：咨询业务高增，海外业务整合值得期待。
- 中国中冶（601618）：多元布局，资源板块贡献利润。
5. 半导体
- 华天科技：推荐其国产中低端产能替代机会。
- 通富微电：受益于下游客户成长，推荐关注。
操作建议
- 投资者应关注政策导向，把握结构性机会。
- 对前期涨幅过大或业绩低于预期的个股，建议逢高减仓。
- 逢低关注优质个股，尤其是通信、医药医疗、水泥建材、建筑央企等板块。
- 短期可关注市场反弹，但中线仍需谨慎，市场仍未见底。
风险提示
- 基建投资力度不及预期。
- 半导体行业需求放缓。
- 中国半导体产品升级速度不及预期。
- 资金流出压力仍存，市场波动加大。
结语
整体来看，当前市场在政策利好下情绪有所修复，但中美贸易摩擦、美联储加息等因素仍带来不确定性。建议投资者保持谨慎，关注政策支持的行业和板块，把握结构性机会，合理调仓，以应对市场波动。
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