20180530-中国银河-晨会纪要_12页_734kb

晨会研究报告总结

核心内容概述

本报告为2018年5月30日的晨会研究报告，涵盖国际市场、国内市场、期货与货币市场、行业分析、政策点评等内容，主要聚焦于电子、机械、零售等行业的投资机会与市场走势分析。同时，报告也对宏观经济、政策动向及行业热点进行了点评，并提供了具体的投资建议与风险提示。

市场简评

• A股市场表现：
  周二A股市场整体下行，主要指数均下跌，其中深证成指跌幅最大（-1.11%）。仅有餐饮旅游、煤炭、钢铁、交运、纺织服装行业上涨。

• 市场原因分析：
  市场波动主要受到中东地缘政治、中美贸易摩擦、MSCI纳入预期等多重因素影响。预计后期仍将呈现结构性行情，对中长期市场保持乐观。

• 市场数据：

  • 上证综指：3120.46，-0.47%
  • 深证成指：10349.07，-1.11%
  • 沪深300：3804.01，-0.76%
  • 两市成交金额：3976.77亿元，与前日基本持平。

行业分析

电子行业

• 主要观点：
  集成电路作为新一代信息技术的核心，未来发展将受到更多重视。当前行业景气度回升，产业链相关公司具备投资机会。

• 投资建议：

  • 封测环节：长电科技、通富微电
  • 半导体材料：中环股份
  • 设备生产厂商：晶盛科技、至纯科技
  • 存储器设计公司：兆易创新

• 风险提示：

  • 硅片大幅扩产的风险
  • 存储器需求放缓的风险

• 行业背景：
  中国电子信息制造业规模全球最大，但利润率较低，核心零部件依赖进口。随着中美贸易摩擦，中国芯的发展将更加受到重视。

机械行业

• 主要观点：
  居民用气价格改革将推动天然气开发及进口的积极性，利好油气勘探开发和天然气储运利用相关企业。

• 投资建议：

  • 油气勘探开发：杰瑞股份、中海油服、海油工程
  • 天然气储运利用：中集集团、富瑞特装、派思股份

• 风险提示：

  • 油气价格下滑
  • 政策推进不及预期

• 事件背景：
  国家发改委发布通知，将居民用气门站价格由最高管理改为基准管理，允许上浮20%，与非居民用气价格机制衔接。

零售行业

• 主要观点：
  受“新零售+行业回暖”及中美贸易摩擦中的资金避险需求影响，零售行业具备配置价值。

• 投资建议：

  • 推荐标的：王府井、天虹股份、苏宁易购、南极电商、老凤祥

• 行业背景：
  苏宁零售云与阿里零售通共同推动四至六线城市“小店”业态发展，科技赋能成为趋势。

报告精选

策略周报

• 市场展望：
  A股市场在MSCI纳入预期下情绪提振，但短期资金需求高导致风险偏好偏低。中长期看，宏观经济强韧、企业基本面向好，市场仍有反弹空间。

• 配置建议：

  1. 消费龙头及成长股（如食品饮料、医药）
  2. 金融板块龙头股
  3. 国产替代板块（如电子通信、计算机）

• 风险提示：
  债券违约事件加剧流动性风险，需关注信用风险扩散。

传媒行业

• 行业热点：

  • Netflix市值首超迪斯尼
  • 亚夏汽车拟置入中公教育

• 市场表现：
  申万传媒指数下跌1.52%，但部分个股表现亮眼，如贵广网络（+8.64%）、元隆雅图（+7.80%）等。

• 配置建议：

  • 影视剧：光线传媒、华谊兄弟
  • 游戏：完美世界
  • 数字阅读：掌阅科技、新经典
  • 广告营销：蓝色光标、分众传媒
  • 体育：当代明诚、星辉娱乐

• 行业前景：
  中国电影市场有望超越北美成为全球第一，三线以下城市增长潜力大。数字阅读市场集中度提升，版权保护意识增强。

当日政策与经济点评

• 经济要闻：

  • 雄安新区、粤港澳大湾区、5G实验网、区块链国家标准等政策推动行业发展。
  • 中美贸易摩擦、金融开放、国企改革等议题持续影响市场情绪。

• 行业动态：

  • 多个行业如新能源、汽车、通信等领域出现新进展，如动力电池回收办法实施、LED晶粒减产压力、特斯拉Model 3交付等。

评级标准

• 行业评级：

  • 推荐：行业指数超越市场平均回报20%及以上
  • 谨慎推荐：行业指数超越市场平均回报
  • 中性：行业指数与市场平均回报相当
  • 回避：行业指数低于市场平均回报10%及以上

• 公司评级：

  • 推荐：公司股价超越分析师覆盖股票平均回报20%及以上
  • 谨慎推荐：公司股价超越分析师覆盖股票平均回报10%-20%
  • 中性：公司股价与分析师覆盖股票平均回报相当
  • 回避：公司股价低于分析师覆盖股票平均回报10%及以上

联系信息

• 责任编辑：丁文

  • 职业证书编号：S0130511020004
  • 联系方式：
    • 电话：010-66568797
    • 邮箱：dingwen@chinastock.com.cn

• 研究部地址：

  • 深圳市福田区福华一路中心商务大厦26层
  • 北京市西城区金融街35号国际企业大厦C座
  • 上海浦东新区富城路99号震旦大厦15楼

• 机构联系：

  • 深广地区：詹璐 0755-83453719 zhanlu@chinastock.com.cn
  • 海外机构：李笑裕 010-83571359 lixiaoyu@chinastock.com.cn
  • 北京地区：王婷 010-66568908 wangting@chinastock.com.cn
  • 海外机构：舒英婷 010-66561317 shuyingting@chinastock.com.cn
  • 上海地区：何婷婷 021-20252612 hetingting@chinastock.com.cn

免责声明

• 本报告仅作参考，不构成投资建议。
• 报告内容可能不准确或不完整，银河证券不承担因此产生的任何责任。
• 报告内容及观点反映发布当日判断，后续可能有更新或不同结论。
• 报告内容版权属银河证券所有，未经许可不得更改、传播或复印。