20230219-南华期货-南华玉米_淀粉周报_米粉价差恐将继续缩小_24页_1mb

报告摘要

本周报分析了玉米与淀粉市场的主要走势、供需情况、库存变化及价格波动，指出当前玉米市场相对强势，而淀粉市场表现较弱，主要受下游需求恢复缓慢影响，导致玉米与淀粉价差持续缩小。此外，美玉米出口情况、进口利润、期货与现货基差变化以及市场风险因素也受到关注。

玉米市场：
- 本周玉米期货整体上涨，现货价格保持坚挺，期货跟随现货上扬。
- 基差出现较大收敛，市场转向多头。
- 期货价格重新拉至120日均线附近，上方2890附近存在压力。
- 供应方面，全国售粮进度为61%，较上期增加4%，较去年同期增加3%。
- 北方港口库存192.9万吨，同比减少4.4万吨，当周下海量21.3万吨，同比增加8.7万吨。
- 广东内贸库存29.5万吨，较上周减少1.6万吨；外贸库存133.5万吨，较上周减少1.4万吨。
- 美国玉米出口至中国累计40.57万吨，本周仅出口10吨，出口节奏放缓。
淀粉市场：
- 淀粉期货走势弱于玉米，反弹力度不及玉米。
- 淀粉加工企业上周消化玉米38.74万吨，环比增加2.84万吨。
- 淀粉加工利润仍处于收缩状态，预计将进一步缩小。
- 淀粉期现价差收敛明显，5月基差收敛显著。
- 淀粉价格波动有限，上方仍有多条均线压制，30日均线压制力度值得关注。
价差分析：
- 玉米与淀粉价差重新拉开，当前淀粉-玉米价差波动不大，仍处于200元/吨出头。
- 下游需求尚未实质性恢复，导致淀粉走势弱于玉米。

玉米：
- 全国售粮进度为61%，环比增加4%，同比增加3%。
- 北方港口库存192.9万吨，同比减少4.4万吨。
- 广东内贸库存29.5万吨，环比减少1.6万吨；外贸库存133.5万吨，环比减少1.4万吨。
- 深加工企业玉米库存426.4万吨，环比增加7.24%，接近往期库存水平。
淀粉：
- 淀粉加工企业玉米库存98.4万吨，环比增加16.8万吨。
- 淀粉物理库存近期小幅回落，主要企业库存上升，但仍处于偏高水平。

饲料企业：
- 平均库存29.67天，环比增加0.37天，但同比下跌18.26%。
- 饲料企业采购量普遍较好，库存继续回升。
- 生猪出栏均价小幅反弹，全国均价达14.79元/公斤，环比上涨5.12%。
- 配合饲料价格与上周持平，整体处于高位震荡。
消费：
- 下游有一定的补库需求，但需求恢复仍需时间。
- 市场对3月份起的稻谷拍卖较为关注，届时可能对玉米价格形成压力。
- 巴西二茬玉米播种延迟及美国内河污染事件可能影响进口供应。