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宏观数据速览与经济运行

2024年3月，中国经济指标保持平稳。GDP同比增长5.2%，制造业PMI为50.8%，非制造业商务活动指数53%。社会融资规模增量1521亿元，M2同比增8.7%。CPI同比下降0.7%（同比），PPI同比下降2.7%。固定资产投资累计同比升至4.2%，社消零售总额增长5.5%，出口同比增5.6%。

商品与市场动态

• 黄金与贵金属：价格持续上行，4月9日伦敦金现突破2365美元/盎司，创下历史新高。白银需求仍存缺口，年供应增量预计2-3%，需求量增1%。
• 能源与金属：原油价格受地缘政治驱动上涨，LME镍价创2020年9月以来新高。不锈钢品种库存创三年低位，显示市场供应紧张。
• 农产品：橡胶期货价格飙升至盘中历史新高，焦煤、螺纹钢等品种价格稳中有升。

政策与风险提示

• 国内政策：中国财政部回应主权评级下调，强调财政政策稳健性；七部门强化绿色金融支持，推动碳中和债券发展，明确加大对绿债研发投入。金融监管趋严，推动普惠金融、防范政府债务风险。
• 国际市场：美联储4月会议纪要暗示降息预期下调，对通胀路径持谨慎态度，预计6月无降息可能。美债收益率大幅上升，显示货币政策紧缩仍存压力。
• 风险事件：罗尔斯罗伊斯中国公司债务重组进展，湖南国有投资平台偿债计划调整；泰国翁沙集团债务重组。

股债与国际市场

• A股市场：震荡调整，创业板下挫，北向资金减仓，科技与地产表现疲软。高分红类股票及新质生产力相关板块成配置焦点。
• 港股与QDII：港股表现抢眼，资金南下趋势加强，QDII基金业绩提升，凸显中国市场吸引力。
• 债券市场：利率债收益率多数下行，信用债存在分化，地产债波动加剧，利空情绪缓解。

主题与机会

• 新质生产力：成为投资主线，政策持续推动科技创新与碳减排领域发展。新能源车产业链、创意科技企业值得关注。
• 财富管理与平台经济：监管趋严环境下，第三方CRO与投资者理财需求提升，叠加北向资金流入，中国新经济企业估值修复机会显现。

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