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螺卷早报（2023-4-11）总结

核心内容概述

本报告由投资咨询部分析师赵通发布，分析了螺纹钢和热卷的市场情况，包括基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓以及操作建议。报告同时提供了相关价格数据、出口市场情况、PMI指数、库存消费比等图表信息，以辅助投资者判断市场走势。

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螺纹钢分析

基本面

• 上周螺纹钢供应端变化不大，钢厂增产意愿不强。
• 需求端表观消费再次回落，库存去库速度缓慢。
• 预计本周南方阴雨天气减少，下游工地进度将有所改善，但整体仍需关注钢材消费及去库速度。

基差

• 螺纹钢现货折算价为4070，基差163，现货升水期货，偏多。

库存

• 全国35个主要城市库存为813.81万吨，环比减少0.41%，同比减少16.05%；中性。

盘面

• 价格在20日线下方，20日线向下；偏空。

主力持仓

• 螺纹钢主力持仓多减；偏多。

操作建议

• 预计价格再次出现较大回调下跌，今日需观察能否回到3900支撑位上方。
• 若继续走弱则向下寻找支撑，等待利空出尽。
• 操作上建议日内3830-3950区间偏空操作。

利多因素

• 保增长政策下，宏观经济目标明确，基建等行业保持韧性。

利空因素

• 旺季消费仍不及预期，地产仍处调整周期。

交易逻辑

• 供应平稳，需求回落，旺季去库缓慢，价格回调后反弹不足，预计短期震荡为主。

风险点

• 下行风险：宏观政策实际效果不佳，四月旺季消费不及预期。
• 上行风险：下游地产超预期好转，需求好转超预期。

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热卷分析

基本面

• 上周热卷供需继续小幅双升，部分产线复产导致供应端环比增长。
• 表观消费环比小幅增长，下游3月制造业PMI保持扩张区间，出口好转，基建韧性延续。

基差

• 热卷现货折算价为4190，基差187，现货升水期货，偏多。

库存

• 全国33个主要城市库存为238.31万吨，环比减少1.37%，同比减少1.2%；中性。

盘面

• 价格在20日线下方，20日线向下；偏空。

主力持仓

• 热卷主力持仓多减；偏多。

操作建议

• 预计本周受上游双焦提降下跌影响，热卷盘面价格继续下跌突破4000整数位。
• 需观察等待能否企稳，操作上建议日内3950-4050区间偏空操作。

利多因素

• 需求环比小幅好转。
• 下游制造业、出口回暖。

利空因素

• 供应水平连续增长恢复高于同期水平。

交易逻辑

• 供需双增，基本面改善不大，黑色系整体偏弱。
• 热卷期货价格回调企稳后预计震荡运行。

风险点

• 下行风险：需求未能持续好转，下游行业回落。
• 上行风险：下游行业超预期好转，限产政策继续加码。

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其他关键数据

• 螺纹钢现货价格：见图表。
• 热卷现货价格：见图表。
• 螺纹钢东南亚价格：见图表。
• 热卷东南亚价格：见图表。
• 铁矿石港口库存：见图表。
• 进口矿烧结粉钢厂库存：见图表。
• 钢厂废钢库存：见图表。
• 螺纹钢社会库存：见图表。
• 螺纹钢钢厂库存：见图表。
• 热卷社会库存：见图表。
• 热卷钢厂库存：见图表。
• 螺纹钢表观消费：见图表。
• 螺纹钢表观消费同比：见图表。
• 螺纹钢库存消费比：见图表。
• 热卷表观消费：见图表。
• 热卷表观消费同比：见图表。
• 热卷库存消费比：见图表。
• 全国每周建材成交量日均值：见图表。
• 房地产投资与销售（累计同比）：见图表。
• 房地产施工面积与新开工面积（累计同比）：见图表。
• 2月制造业PMI：见图表。
• 钢材月度出口数据：见图表。
• 水泥价格：见图表。