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生猪市场周报总结

核心内容概述

本周生猪市场整体呈现价格快速回落、供应端宽松、需求端疲软的态势。随着年末出栏节奏加快，市场猪源供应充足，叠加猪价下跌导致二次育肥亏损，养殖户惜售情绪减弱，推动生猪出栏量增加。然而，需求端受疫情管控放宽初期居民消费谨慎、气温下降对腌腊消费的提振有限，整体消费疲软，导致猪价持续下行。

主要观点

1. 生猪价格快速下行

• 价格走势：本周全国生猪价格继续快速回落，东北地区下跌1.1-1.5元/公斤，华北地区下跌1.6-1.9元/公斤，华东地区下跌1.4-1.8元/公斤，两湖与华南地区也均下跌1.55-1.8元/公斤。
• 供应因素：规模企业年末出栏动力增强，二次育肥加速离场，普通养殖户集中出栏，导致市场大体重猪源供应充足，短期供应压力显著。
• 需求因素：腌腊备货略有改善，但鲜销品走货一般，疫情管控放松未明显提振消费，居民仍持谨慎态度。

2. 母猪&仔猪价格同步回落

• 母猪价格：50公斤二元母猪价格继续走弱，均价35.94元/公斤，环比下跌0.44%。淘汰母猪与商品猪比价从0.78回落至0.7，反映市场母猪抛售数量增加。
• 仔猪价格：15公斤仔猪价格为43.8元/公斤，环比下跌5.4%。当前仔猪与商品猪比价处于历史同期中性偏高水平，说明猪苗供应压力不大。

3. 养殖利润小幅回升，但未来仍面临收窄压力

• 利润表现：自繁自养利润574元/头，较前一周上涨51元/头；外购仔猪利润419元/头，较前一周上涨47元/头。
• 成本因素：自繁自养出栏成本17.45元/公斤，外购仔猪出栏成本18.79元/公斤，均小幅上涨，主要受饲料及猪苗价格影响。
• 趋势展望：未来猪价回落预期较强，养殖利润将面临进一步收窄。

4. 能繁母猪与生猪存栏情况

• 能繁母猪存栏：三方统计显示，能繁母猪存栏环比下降0.05%，同比增加4.51%。11月淘汰母猪数量增加，而8月补栏良好，整体存栏变动不大，市场以产能更换为主。
• 商品猪存栏：11月商品猪存栏环比小幅增加1.9%，主要因出栏量增加与新增仔猪数量上升。随着猪价高位运行，产能释放将逐步形成对价格的压力。

5. 供需错配导致猪价下行

• 出栏情况：本周生猪出栏量明显增加，出栏体重小幅下滑，反映大企业集中出栏及市场大猪供应宽松。
• 消费需求：腌腊备货略有改善，但鲜销品走货一般，餐饮消费下滑明显。疫情管控放松未显著提振消费，市场反而担忧情绪增加。

关键信息

• 供应端：规模企业年末出栏加快，二次育肥加速离场，普通养殖户集中出栏，短期供应宽松。
• 需求端：气温下降对腌腊消费有一定提振，但疫情与消费意愿不足限制了整体需求增长。
• 期货市场：01合约价格受节后预期影响贴水明显，现货走弱加剧期价下行压力，市场恐慌情绪未完全释放。
• 策略建议：
  • 单边：建议05合约少量布局多单；
  • 套利：观望；
  • 期权：卖LH2305-P-17500。

数据图表说明

• 能繁母猪存栏：环比下降0.05%，同比增加4.51%；
• 生猪存栏：11月环比小幅增加，存栏增速放缓；
• 生猪出栏量：环比增加1.9%，出栏体重小幅下滑；
• 冻品库存比例：反映市场对猪肉的库存压力；
• 分区域价格涨幅：不同地区价格跌幅各异，整体走弱。

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