20220628-光大证券-智能汽车供应链跟踪报告第1期（2022年6月）_理想L9和宁德麒麟电池重磅发布_全面看好板块行情_14页_1mb

行业研究总结：理想L9与宁德麒麟电池发布，全面看好智能汽车供应链板块

核心内容

2022年6月，国内新能源车指数涨幅扩大，表现优于沪深300指数。尽管美股自动驾驶和电动汽车指数下跌，但A股电动车板块估值逐步回升，市场对智能汽车供应链板块保持乐观预期。理想L9和宁德时代CTP3.0麒麟电池的发布，成为推动板块上涨的重要催化剂。此外，汽车购置税减半政策及新能源汽车下乡活动，进一步刺激了汽车产业链需求。

主要观点

• 新能源车销量恢复高增长：2022年5月，新能源乘用车批发销量达42.1万辆，零售销量达36.0万辆，同比增长分别为111.5%和91.2%，零售渗透率升至26.6%。
• 渗透率持续走高：新能源车零售渗透率持续上升，显示出市场对新能源车的接受度提高。
• 供应链恢复：随着复工复产的推进，特斯拉、一汽、蔚来等车企及上下游企业逐步恢复产能，新能源车产业链已基本复工。
• 新产品发布：理想L9与宁德时代麒麟电池的发布，标志着智能汽车在技术与性能上的显著提升。
• 购置税减半政策：对新能源车提供税收优惠，刺激销售回暖，预计带来显著市场增量。
• 新车型发布预期：蔚来、小鹏、理想、比亚迪等车企计划在年底推出搭载激光雷达或智能辅助驾驶系统的新车型，推动汽车电子板块发展。

关键信息

5月新能源车销量数据

• 批发销量：42.1万辆，同比增长111.5%，环比增长49.8%
• 零售销量：36.0万辆，同比增长91.2%，环比增长26.9%
• 零售渗透率：26.6%
• 批发渗透率：26.5%

重要车型表现

• 理想L9：全系统一售价45.98万元，上市三天预定量超3万，配备3K OLED屏幕、智能驾驶功能等。
• 宁德时代CTP3.0麒麟电池：体积利用率突破72%，能量密度达255Wh/kg，实现1000公里续航，预计2023年量产。

政策利好

• 购置税减半：对2.0升及以下排量、单车价格不超过30万元的新能源车减半征收购置税，预计带来600亿元市场增量。
• 新能源汽车下乡：四部门联合推动，活动时间从5月至12月，主要在三四线城市及县区展开。

投资建议

• 功率半导体：斯达半导、闻泰科技、士兰微、时代电气、扬杰科技、捷捷微电、东微半导、新洁能、宏微科技
• 传感器：韦尔股份、联创电子、舜宇光学科技、四方光电、苏奥传感
• 激光雷达：永新光学、炬光科技、长光华芯
• 模拟芯片：圣邦股份、思瑞浦、纳芯微、雅创电子
• MCU：兆易创新、中颖电子、纳思达
• 智能座舱：创维数字、水晶光电、长信科技、华安鑫创、三利谱
• 存储芯片：北京君正、兆易创新、聚辰股份、东芯股份
• 逻辑芯片：晶晨股份、全志科技、瑞芯微
• 连接器：永贵电器、鼎通科技、电连技术、瑞可达
• PCB：沪电股份、世运电路、东山精密、景旺电子、胜宏科技
• 继电器：宏发股份
• 卫星导航定位：华测导航
• 物联网和无线通信：广和通、移远通信
• 高端装备：创世纪
• 其他：安洁科技

风险提示

• 上游原材料价格上涨：电池材料、钢铁、橡胶等价格持续上涨，可能影响车企利润。
• 供应链安全风险：疫情及“缺芯”问题可能对供应链造成冲击。
• 消费者信心不足：疫情导致居民收入下降，消费者信心不足，消费行为更谨慎。
• 新能源车渗透率低于预期：若新能源车渗透率低于市场预期，将影响相关公司业绩。

结论

综合来看，2022年6月新能源车市场表现强劲，智能汽车供应链板块迎来发展机遇。理想L9与宁德时代麒麟电池的发布，以及购置税减半政策，为板块提供多重利好。建议投资者关注与“电动化”和“智能化”相关的产业链标的，同时注意相关风险因素。