20220515-开源证券-中小盘周报_理想L9小鹏G9全对比_引领智能汽车发展新趋势_32页_2mb

中小盘研究团队周报总结

本周A股市场表现及要闻

市场概况

• A股市场普涨：本周（5月9日至5月13日），上证综指上涨 $2.76%$，深证成指上涨 $3.24%$，创业板指上涨 $5.04%$。
• 小盘表现优于大盘：小盘指数上涨 $4.52%$，而大盘指数上涨 $2.08%$。2022年以来，小盘指数累计下跌 $23.16%$，而大盘指数累计下跌 $19.33%$，小盘/大盘比值为1.21。
• 汽车整车指数走强：汽车整车指数表现优于其他板块，显示出市场对智能汽车及新能源汽车的看好。

海外视角

• 美股普跌：标普500指数下跌 $2.41%$，道琼斯工业指数下跌 $2.14%$，纳斯达克指数跌幅最大，下跌 $2.80%$。
• 必选消费指数涨幅最大：美股必选消费指数上涨，显示出消费板块的相对韧性。
• 港股通表现：长城汽车、上海医药、中国电力等涨幅居前，分别上涨 $15.20%$、$11.04%$、$10.89%$。

本周热点新闻

• 天合储能推出Elementa电池柜：提升电池寿命25%，并计划设立磷酸铁锂电芯工厂，增强产业链控制力。
• 国家能源局局长讲话：强调加快能源转型，推动风电和太阳能发电发展，引导供给侧和消费侧双向发力。

事件关注

• 2022年上海光伏展：聚焦光伏产业链，涵盖生产、材料、应用、储能等多个领域。
• 2022北京国际汽车展览会：展示全球最新汽车产品和技术，推动智能汽车和绿色能源的发展。

本周重大事项：股权激励与回购

• 股权激励方案：本周共有18项股权激励方案发布，其中三花智控和志特新材方案值得关注。
  • 三花智控：股票激励1776.5万股，占比0.49%，行权价格9.85元/股，有效期4年；股票增值权激励83.5万股，占比0.57%，行权价格9.85元/股，有效期4年。业绩目标为2022-2024年加权平均净资产收益率不低于 $17%$ 或同行业80分位水平。
  • 志特新材：第二类限制性股票激励190万股，占比1.62%，行权价格16.80元/股，有效期4年，业绩目标为2022-2024年营业收入分别为17.18、30.07和40.89亿元。
• 员工持股计划：6项员工持股公告发布，显示公司对员工激励重视。
• 回购方案：32家公司发布回购方案，本期回购金额上限为23.6亿元，回购数量下降。

本周专题：理想L9与小鹏G9全对比

产品定位

• 理想L9：定位为高性价比的高端全尺寸增程SUV，主打家庭使用场景，被称为“奶爸车”。
• 小鹏G9：定位为高智能化纯电SUV，主打品牌向上，是小鹏的旗舰车型。

动力系统对比

• 理想L9：采用1.5T四缸增程器和双电机四驱，热效率达 $40.5%$，续航可达 $1315\mathrm{km}$，零百加速5.3秒。
• 小鹏G9：采用800V高压SiC平台，实现“充电5分钟，续航200km”的超充效果，预计售价30-40万元。

自动驾驶对比

• 理想L9：首次搭载激光雷达，采用自研系统理想ADMax，支持L4级自动驾驶，开启自动驾驶功能进化。
• 小鹏G9：搭载XPILOT4.0系统，实现城市道路NGP功能，推动“PtoP”智能辅助驾驶时代的到来，提升自动驾驶实用化水平。

智能座舱对比

• 理想L9：配备三块15.7英寸OLED大屏、21个扬声器、6个麦克风和3D ToF传感器，实现“三维空间交互”和全车乘客关怀。
• 小鹏G9：主打“5D智能音乐座舱”，支持免唤醒语音交互，联动空调、座椅按摩、氛围灯、香氛等，提升车内体验。

电子电气架构

• 理想L9：采用集中化车身域控制器，搭载恩智浦S32G芯片，实现空调、座椅、底盘系统等全自研。
• 小鹏G9：采用X-EEA3.0架构，实现中央集成+域控制模式，提升智能驾驶和座舱体验。

重点推荐主题及个股

智能汽车主题

• 推荐个股：德赛西威、华阳集团、北京君正、中科创达、联创电子、均胜电子、美格智能、炬光科技、经纬恒润-W。
• 德赛西威：2022Q1收入31.42亿元，同比增长 $53.86%$，归母净利润3.18亿元，同比增长 $39.22%$，维持“买入”评级。
• 华阳集团：2022Q1收入12.00亿元，同比增长 $25.23%$，归母净利润0.69亿元，同比增长 $25.57%$，上调业绩预期，维持“买入”评级。
• 北京君正：2022Q1收入14.14亿元，同比增长 $32.37%$，归母净利润2.32亿元，同比增长 $92.42%$，小幅下调业绩预期，维持“买入”评级。
• 中科创达：2022Q1收入表现亮眼，全年高增长可期。

高端制造主题

• 推荐个股：矩子科技、青鸟消防、晶晨股份、安靠智电、埃斯顿、奥普特。
• 矩子科技：Q1营收保持增长，高研发投入巩固3D产品护城河。
• 青鸟消防：Q1高增态势延续，驶入发展快车道。
• 晶晨股份：2022Q1业绩超预期，海外需求景气度持续。
• 安靠智电：Q1业绩稳中有升，GIL业务持续推进。
• 埃斯顿：Q1盈利水平回升，Cloos整合助力业绩增长。
• 奥普特：以基恩士为鉴，看国内机器视觉龙头崛起之路。

休闲零食主题

• 推荐个股：盐津铺子、良品铺子、三只松鼠。
• 盐津铺子：Q4业绩环比持续改善，全渠道转型下业绩增长可期。
• 良品铺子：2022Q1营收稳健增长，静待全年盈利能力改善。
• 三只松鼠：聚焦坚果、备战分销，战略调整成效显著。

宠物和早餐主题

• 推荐个股：佩蒂股份、巴比食品。
• 佩蒂股份：2022Q1业绩回暖，产能释放后全年业绩改善可期。
• 巴比食品：疫情下扣非净利润表现亮眼，全年稳健增长可期。

风险提示

• 经济大幅下滑
• 资本市场改革政策大变动
• 行业景气度低于预期

图表目录

• 图1：本周A股市场普涨
• 图2：本周小盘表现优于大盘
• 图3：本周汽车整车指数走强
• 图4：2022年初至今煤炭开采指数涨幅居首
• 图5：本周美股三大指数普跌
• 图6：本周美股必选消费指数涨幅最大
• 图7：本周股权激励发行项目数量维持高位
• 图8：本期回购金额上限23.6亿元，回购数量下降
• 图9：两款车型外观圆润灵动
• 图10：理想L9增程电动系统提升效率降低油耗
• 图11：小鹏G9配备快充增强补能效率提升使用体验
• 图12：理想L9搭载禾赛AT128激光雷达
• 图13：小鹏G9搭载速腾M1激光雷达
• 图14：小鹏XPILOT4.0配套全新硬件支持城市NGP
• 图15：理想L9首次搭载激光雷达迈入自动驾驶前列
• 图16：EEA电子电气架构向集中化演进
• 图17：小鹏X-EEA3.0架构实现中央集成+域控制模式
• 图18：理想L9搭载全自研车身中央域控制器
• 图19：理想L9引领座舱交互新时代，带给所有乘客同等关怀
• 图20：理想L9座舱后排设计
• 图21：理想L9提供优越的家庭娱乐体验

总结

本周A股市场整体上涨，小盘指数表现优于大盘，智能汽车、高端制造、休闲零食及宠物早餐等主题受到关注。理想L9和小鹏G9作为智能汽车代表，分别主打增程混动和纯电技术，展现出各自的优势。理想L9在自动驾驶和智能座舱方面迅速追赶，而小鹏G9则在智能化方面持续领先。整体来看，智能汽车板块具备较大的增长潜力，相关个股值得关注。