20210308-财通国际-港股朝闻_18页_1mb

文档内容总结

核心内容概述

本文档由财通国际发布，主要分析了煤炭行业、中美贸易数据、港股表现、部分重点个股的财务状况及市场评级等内容，涵盖宏观经济、行业动态及个股表现等多个方面。

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煤炭行业分析

• 2021年火电需求增长：预计2021年火电发电量增加约300 BkWh或5.7%，达到5,549 BkWh。假设煤电占火电九成，动力煤需求将增加约1亿吨。
• 进口与价格：2020年原煤产量接近38.5亿吨，计入进口3亿吨和库存消耗3千万吨，总需求为41.8亿吨。若2021年需求增加1亿吨或2.4%，部分增长将来自进口增加。
• 煤价与溢价：晋蒙煤价飙升，带动广州对比晋蒙煤炭溢价飙升，且晋蒙煤价已翻倍。澳洲和印尼进口电煤价格比广州煤价低每吨¥40，因此预计2021年限制煤炭进口政策或有1,200万吨的宽松空间。
• 运量与利好企业：2021年沿海、海运和铁路煤炭运量将有一定增长，利好大秦铁路、秦皇岛港、招商轮船等企业。
• 秦皇岛港表现：预计2021年煤炭进口运量增长，港口吞吐量有望提升。公司2020年盈利预期为¥11亿，较2020年增长21%。2021年估值P/E或有上调空间，财通国际给予“买入”评级。

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中美贸易数据

• 首两月贸易总值：中美贸易总值为7163.7亿元，同比增长69.6%。其中，对美出口增长75.1%，自美进口增长56.1%。
• 对日贸易：中日贸易总值为3,492.3亿元，增长27.4%。对日出口增长38.2%，自日进口增长19.1%，对日贸易逆差减少43.4%。
• 一带一路：内地对“一带一路”沿线国家进出口增长23.9%，达1.62万亿元。

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港股表现

• 整体市场：恒生指数下跌0.5%，国指下跌0.3%。恒生科技指数下跌2.1%。
• 主要板块表现：
  • 金融股：汇控、港交所、友邦下跌；中移动、中石油、中海油上涨。
  • 资源股：中石油、中海油、中石化上涨；黄金股灵宝黄金微涨。
  • 科网股：小米、腾讯、美团、京东、网易、阿里下跌；金蝶、金山软件上涨。
  • 内需股：呷哺呷哺、维达上涨；润啤、恒安、蒙牛、猫眼娱乐、康师傅、海底捞、农夫山泉下跌。
  • 医药股：中生制药、三生制药、药明生物、翰森制药下跌；信达生物跌幅较大。
• 港股表现前十名：长盈集团、太睿国际控股、MI能源等涨幅较大。

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个股分析

宝尊电商 (09991.HK)

• 机构评级：瑞信给予“中性”评级，目标价上调至126元。
• 财务表现：2020年第四季收益增长20%至33.5亿元人民币，经营利润率升至10%。
• 未来展望：公司目标未来3至5年商品交易额达1,500亿元人民币，经营利润达20亿元人民币。

创科 (00669.HK)

• 机构评级：野村给予“买入”评级，目标价升至156元。
• 财务表现：2020年下半年盈利增长42%，全年纯利增长30%至8.01亿美元，毛利连续12年改善至38.3%。
• 增长动力：公司78%收入来自北美，受益于美国经济增长及潜在基建投资。

吉利汽车 (00175.HK)

• 机构评级：摩根士丹利建议“减持”，目标价13元。
• 财务表现：公司估值高，且面临原材料成本上涨压力，预计未来30日内股价将下跌，机会率达60%-70%。

渣打集团 (02888.HK)

• 机构评级：美银证券给予“买入”评级，目标价65元。
• 财务表现：宣布2.54亿美元回购计划，2021-23年回购预测增加20亿美元，预计2023年或之前每股盈利增长8%。
• 资本结构：CET1水平13%，低于目标下限，但预计不会低于14%，存在额外回购潜力。

中国建材 (03323.HK)

• 机构评级：美银证券给予“买入”评级，目标价14.4元。
• 财务表现：公司与天山股份进行水泥资产重组，市账率1.52倍，估值有吸引力。
• 未来展望：预计工程和新材料业务将有更多公布，有助于盈利提升和负债减轻。

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其他重点个股

远大医药 (0512.HK)

• 财务表现：2020年上半年收入3,255百万港元，同比下跌9.2%。毛利2,040百万港元，毛利率62.7%。
• 市场表现：现价6.3港元，2020年P/E降至13倍，估值偏低。
• 评级：财通国际给予“持有”评级，认为集团2021年盈利有望回升。

特斯拉 (TSLA.O)

• 财务表现：2020年下半年收入增长42.6%，毛利增长59.9%；核心税前溢利增长181%。
• 市场表现：现价$675.5，历史P/E高达899倍，估值偏高。
• 未来展望：预计2021年及2022年收入分别增长48.1%和45.0%，但估值仍偏高，存在调整风险。

快手科技 (1024.HK)

• 财务表现：2020年前九个月收入¥407亿，同比增长49.2%；核心税前亏损¥93亿，对比去年同期溢利¥15亿。
• 市场表现：现价381港元，市值约¥13,786亿。
• 未来展望：预计2022年核心经营溢利仍为负，需优化收入结构及加快商业化进程。

环联连讯科技 (1473.HK)

• 财务表现：2020年7月至10月收入增长172%，其中电讯基建收入增长177%。
• 市场表现：现价0.56港元，预计2021年三月P/B将达1.9倍。
• 评级：财通国际给予“减持”评级，认为通讯IC减价、库存减值及利率上升是重大风险。

宁德时代 (300750.SZ)

• 财务表现：2020年三季度收入¥12,693百万，毛利¥3,527百万，毛利率27.8%。销售、管理、研发费用分别下降24.4%、39.2%、2.5%。
• 市场表现：2020年前三季度动力电池系统销售收入占总收入71.6%，同比减少20.2%。
• 未来展望：预计2021年及2022年收入增长，但需关注新能源汽车产销情况。

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关键信息总结

• 煤炭行业因火电需求增长，预计2021年进口将有一定增加。
• 中美贸易首两月增长显著，中国对美出口增长75.1%，进口增长56.1%。
• 港股整体表现波动，金融、资源及部分内需股表现较好。
• 多个个股获得机构评级，包括“买入”、“减持”、“持有”等。
• 特斯拉、宁德时代等科技与新能源企业表现强劲，但估值偏高。
• 快手科技、远大医药等面临增长压力及估值调整风险。

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图表信息

• 图一：广州动力煤对比晋蒙溢价，晋蒙煤价翻倍。
• 图二：秦皇岛港每股盈利同比及P/E估值范围。
• 图三：秦皇岛港股本回报率及历史P/B估值范围。
• 图四：罗素一千增长股/价值股周平均比率及周动量。
• 图五：恒生指数每周高低价OX图。

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结论

本文档提供了煤炭行业、中美贸易、港股表现及重点个股的详细分析，涵盖财务数据、市场预期及机构评级。总体来看，煤炭行业因需求增长及价格波动存在进口增加空间，港股表现受宏观经济影响较大，部分科技与新能源企业虽表现强劲，但估值偏高，存在调整风险。