20250408-中国银河-科创板周报_对等关税_袭来_关注国产替代及信创产业链_22页_5mb

科创板周报总结（2025年3月31日-4月4日）

核心内容概述

2025年3月31日至4月4日期间，科创板整体表现略弱于沪深主板，周跌幅为 0.51%，日均成交额为 881.57亿元，较前一周下降。科创板平均换手率为 8.55%，低于其他三大板块。不同行业表现分化，黑色金属行业涨幅最大（+7.4%），家用电器行业跌幅最大（-6.3%）。截至4月4日，科创板共有 586家上市公司，总市值达 78,110.16亿元。

主要观点与关键信息

1. 市场表现与估值

• 科创板整体PE（TTM）为 48.31倍，高于其他三大板块。
• 科创50的PE为 54.22倍，与科创板整体估值差为 5.91倍，较上周扩大。
• 上证指数与沪深300的PE分别为 12.46倍 和 11.80倍，纳斯达克指数与创业板指的PE分别为 25.63倍 和 31.13倍。
• 电子行业PE最高，为 89.52倍，家用电器行业最低，为 15.04倍。

2. 个股表现

• 涨幅领先的是 伟思医疗（+31.80%）和 圣诺生物（+21.54%）。
• 跌幅最大的是 道通科技（-16.18%）。
• 换手率前十的个股中，圣诺生物（14.43%）最高，泰凌微（11.13%）和 中科蓝讯（10.52%）紧随其后。
• 交易额前十的个股中，寒武纪（25.94亿元）最高，中芯国际（21.52亿元）次之。

3. 对等关税影响与国产替代

• “对等关税” 的实施对科创板公司影响有限，部分公司表示已在全球布局产业链，有效抵御外部供应链波动风险。
• 若中国对所有美国进口商品加征 34% 关税，将提升国产产品的竞争力，有利于 国产替代 和 信创产业链 的发展。
• 鸿蒙生态已初具规模，2024年应用和元服务上架数量超两万，生态设备超10亿台，后续关注 鸿蒙PC 进展。

4. AI产业趋势

• AI产业链三大主线持续布局：
  • AIDC及算力配套设施：Deepseek推理算力需求激增，AI智能体所需算力是传统推理模型的 10-100倍，算力为核心。
  • Deepseek私有化部署：推动 训推一体机 需求，Manus智能体工具调用功能和云端运行优势将促进 云服务 发展，尤其在金融、政务、法律、教育、医疗等领域。
  • 端侧AI发展：大厂积极布局 AI眼镜、AI手机、AIPC 等新品，人形机器人产业化加速。

5. 新股发行情况

• 2025年以来，科创板共发行 4只新股，募资金额为 29.64亿元，占总募资额的 17.68%。
• 兴福电子为募资最多的公司，金额达 11.68亿元，主要用于 电子化学品项目。
• 汉朔科技、恒鑫生活、开发科技、永杰新材等公司也募资较多。

6. 基金表现

• 科创板主题基金与指数基金表现分化，科创50周跌幅为 -1.11%，科创100周跌幅为 -0.52%。
• 工银上证科创板生物医药ETF 涨幅最大（+3.10%）。
• 富国科创板两年定开 涨幅为 +1.53%，是上周涨幅最高的主题基金。

板块要闻

1. 对等关税影响

• 多家科创板公司表示，已采取措施应对“对等关税”，如寻找低关税地区制造、布局海外产能等。
• 聚辰股份、泰凌微、孚能科技、阿特斯、道通科技、九号公司、海尔生物、珠海冠宇、优利德、南芯科技、诺泰生物、瑞可达、科德数控、天奈科技、奥比中光、明志科技、建龙微纳、泛亚微透、华光新材、赛特新材 等均对关税政策做出回应，强调其对业务影响有限，并积极布局海外。

2. 新股发行

• 2025年1月至4月7日，科创板共发行 4只新股，累计募资 29.64亿元。
• 主要分布在 浙江、广东、江苏 等地区，募资金额较高的公司包括 兴福电子、汉朔科技、恒鑫生活、开发科技、永杰新材 等。

3. 养老金布局

• 去年四季度，养老金账户现身 4只科创板股，包括 煜邦电力、航材股份、石头科技、国科军工。

科创板相关基金与指数表现

• 科创板指数基金产品大部分下跌，工银上证科创板生物医药ETF 涨幅最大（+3.10%）。
• 富国科创板两年定开 涨幅为 +1.53%，是上周涨幅最高的主题基金。
• 科创50 周跌幅为 -1.11%，科创100 周跌幅为 -0.52%。
• 指数基金与主题基金表现分化，部分主题基金如 富国科创板两年定开 表现优于指数基金。

风险提示

• 技术研发进度不及预期
• 供应链风险
• 政策推进不及预期
• 消费需求不及预期
• 行业竞争加剧

分析师信息

• 吴砚靖：电话：010-66568589，邮箱：wuyanjing@chinastock.com.cn，登记编码：S0130519070001
• 邹文倩：电话：010-86359293，邮箱：zouwenqian@chinastock.com.cn，登记编码：S0130519060003

图表信息

• 图1：科创板日成交金额及换手率走势（截至2025.4.4）
• 图2：科创板融资融券余额走势（截至2025.4.4）
• 图3：上周行业涨跌幅排名（总市值加权平均/截至2025.4.4）
• 图4：科创板一级子行业市盈率（历史TTM法，剔除PE为负及PE大于300的公司）
• 图5：上周个股涨幅前十（截至2025.4.3）
• 图6：上周个股跌幅前十（截至2025.4.3）
• 图7：上周个股日均换手率前十（截至2025.4.3）
• 图8：上周个股日均交易额前十（截至2025.4.3）
• 图9：科创板及其他板块近四年涨跌幅走势（截至2025.4.3）
• 图10：科创板及其他板块近四年市盈率走势（截至2025.4.3）

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