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农产品研发报告汇总（2024年11月25日）

大豆/粕类

外盘CBO大豆主力合约上涨至9955美分/蒲，豆粕上涨至2963美金/短吨。逻辑分析认为，国际大豆市场因总体供应宽松为主；加拿大油菜籽出口显著增加984%；南美产区天气良好，使得市场偏空。国内方面，油厂开工率逐步增加，下游需求一般，市场承压。交易策略建议单边偏空，关注套利反套机会。

白糖

ICE美糖价格下跌，郑糖维持震荡。国内广西糖厂开机率同比提升；食糖库存低位刺激贸易商积极提货，短期供应偏紧，但预计1-2周可缓解。原糖增产预期导致郑糖料承压。操盘建议多单止盈离场，套利1-5正套止盈；关注期权价差策略。

油脂板块

外盘呈现波动下跌，CBOT豆油跌-0.24%，BMD棕榈油跌-2.7%。马棕进入减产季，但棕榈油报价旺盛，消费略有抑制。国内豆油性价比显现，成交回暖；菜油基本面稳定，库存充足。短期油脂高位回落，建议控制仓位；菜粕方面不建议单边操作。

玉米/玉米淀粉

南美天气良好，玉米期货主力C2301反弹上涨0.3%。国内方面，东北玉米价格趋稳，华北上货增多，价差扩大。C2301短期内呈震荡行情，建议空头轻仓参与。套利方面可考虑1-5淀粉与玉米反向套利。

生猪

生猪价格整体反弹，区域小幅上涨0.12%-0.2元/公斤。养殖端压栏惜售推动阶段性反弹，但随着供应恢复，后续或偏空。交易策略建议维持偏空思路，关注看跌期权操作。

花生

国内各类花生报价稳定；花生油一级普通报价14300元/吨，整体成交有限。01合约震荡支撑位在7800点附近；套利方面建议1-4花生反套。期权可考虑虚值价差操作。

鸡蛋

蛋价短期因供应恢复而震荡偏弱；库存天数小幅增加，养殖利润下滑。节前备货可能支撑现货。期货交易策略建议2、3月合约沽空入场。套利建议多近空远，但风险需谨慎。

苹果

2024年苹果库存明显低于同期水平，尤其冷库库存增量放缓。现货价格维持多数稳定，短时行情震荡偏弱。预计2月3月合约面临长期供应宽松压力，建议逢高沽空操作。

棉花-棉纱

新疆加工量多增，进口库存减少；国产棉现货基差小幅下调。交易上建议郑棉短期震荡偏弱；套利暂观望；期权策略考虑波动率买权搭配。

瓦楞纸

市场走强，价格上涨短期为主。预计需求改善、供货支撑，箱板纸行情上行。当前原料紧张、纸企库存低，短期木浆价格稳定，浆价走势偏稳震荡。

双胶纸

下游需求未有明显放大，终端采购谨慎；纸厂/商家多观望为主。暂无显性价格波动预期，胶纸价格波动有限，建议短期观望为主，谨慎操作。

原木

国际市场供应偏紧，国内原木库存继续上行；需求阶段性回升；进口成本基本持平。当前市场升水现货，矛盾加剧，建议关注后市变动维持观望或择机轻仓空单介入。

以上为银河期货研发农产品报告要点概述，共计不超过1000字，供参考决策。