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五矿期货农产品早报2024年11月25日内容总结如下：

大豆/粕类

• 主力合约周五下跌，夜盘略稳。美豆因USDA报告单产下调预期底部抬升，但南美丰产及贸易战情绪使现货弱。国内豆粕库存高位，原料库存预期较高，菜粕因开机率高及消费淡季继续偏弱。
• 周六现货小幅上涨，基差弱稳。天气预报显示巴西未来两周降雨充足，预计将加快播种进度，阿根廷同样面临大量降雨。
• 交易策略：巴西预期供应增加，美豆震荡偏空；特朗普胜选可能导致贸易战加剧，波动率上涨；短期估值低，建议短空或等待机会后抛空。

油脂

• 利空表现方面：马来西亚棕榈油出口数据环比大幅减少，单产和减产率下降；巴西大豆播种率上升，出口增长。
• 油脂整体呈现低迷，印度港口库存累积但高频出口有利，印尼库存偏低，需关注减产季节的影响及印尼B40生柴政策。
• 交易策略：全球油脂产量减少和印尼政策扰动可能提升核心支撑，重点关注性价比变化和天气对减产的影响。

白糖

• 郑糖和原糖期货重复下跌，广西糖厂新糖报价稳中略调，现货稳；巴西出口船只等待数量减少。
• ISO下调糖供应缺口，仍偏低，推测国内出口糖管控消息可能不实。
• 交易策略：短期高位震荡，关注国际大作库存及国内供需状态，短期暂不宜追空，但可保持中线做空思路。

棉花

• 期货价格下跌，郑棉和美棉期货震荡，国内供应充足，价格稳中有升；美国出口签约数量创新高。
• 交易策略：美棉出口仍存下调空间，叠加国内产量增加和消费低迷；建议在成本线下方警惕套保压力，暂无空头配置逻辑。

鸡蛋**

• 行情震荡偏强，价格小幅上涨，供应稳定，消费仍弱，养殖业挺底。
• 交易策略：短期存在支撑和反弹机会，但需警惕价格滑落，暂不推荐追涨。

生猪**

• 价格震荡上涨，猪价持续领先，供应增长偏慢，预期中长线走势偏弱。

对于以上农产品市场观点，如需深入分析，请联系五矿期货研究所。
注意事项：本报告仅供参考，不构成投资建议。