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国债期货早报总结（2022.2.25）

核心内容概览

本报告为2022年2月25日的国债期货早报，涵盖了市场基本面、资金面、基差、库存、盘面走势及主力持仓等多方面的分析，旨在为投资者提供当日市场概况和投资建议。

主要观点

• 基本面：美国利率期货显示，由于俄罗斯军队进入乌克兰，美联储50基点加息的可能性下降至16.5%，较周三的30%有所降低。
• 资金面：2月24日，央行公开市场进行了2000亿元的逆回购操作，净投放1900亿元，显示流动性较为宽松。
• 基差：TS、TF、T主力合约的基差分别为0.039、0.1145、0.0758，均显示现券升水期货，整体偏多。
• 库存：TS、TF、T主力合约的可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿，库存水平中性。
• 盘面走势：TS、TF、T主力合约均运行在20日线下方，且20日线呈向下趋势，整体偏空。
• 主力持仓：TS主力净多，多减；TF主力净多，多增；T主力净多，多增，显示市场多头情绪有所增强。
• 结论：综合以上因素，建议投资者暂时观望。

行情回顾

10年期、5年期与2年期主力合约行情要素表

基差分析

• T2206 CTD券基差：显示基差为0.039，现券升水期货，偏多。
• TF2206 CTD券基差：基差为0.1145，现券升水期货，偏多。
• TS2206 CTD券基差：基差为0.0758，现券升水期货，偏多。

其他信息

• 银存间质押式回购利率（DR利率）：图表显示近期DR利率走势，反映市场资金成本。
• 中债国债到期收益率：图表反映不同期限国债的收益率变化，对市场预期有重要参考价值。
• 国债期限利差：图表展示不同期限国债收益率之间的利差，有助于判断市场对经济走势的预期。

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