20240804-国泰期货-锡_企稳反弹_6页_976kb

锡市场周度分析总结

核心内容

2024年8月4日发布的报告指出，本周锡价在宏观压力下企稳反弹，显示出一定的基本面支撑。尽管全球经济数据疲软引发市场担忧，锡价跌幅有限，表明其估值已跌至合理区间，具备投资价值。

主要观点

• 宏观环境影响：本周锡价跟随大宗商品走势下行，受美国非农数据疲软及美元、利率下跌影响，但跌幅有限，显示市场对锡的避险需求。
• 价格企稳：锡价在底部支撑位企稳，表明市场已出现底部迹象，可能为左侧布局机会。
• 库存变化：国内锡库存继续去库，显示市场供需关系有所改善，对价格形成支撑。
• 价差变化：现货对期货价差收窄，市场预期趋于一致，可能推动价格反弹。
• 进口盈亏：精炼锡进口盈亏扩大，表明进口成本上升，对国内市场形成支撑。
• 产业链表现：锡精矿及焊锡价格小幅下跌，但整体表现稳定，显示产业链压力有限。

关键信息

周度数据概览

产业链相关数据

• 锡化合物价格（2024/8/2）：

  • 氯化亚锡：165,000元/吨，较前日下跌1,000元/吨
  • 硫酸亚锡：171,000元/吨，价格持平
  • 锡酸钠36.5%：144,000元/吨，较前日下跌1,000元/吨
  • 锡酸钠42%：146,000元/吨，较前日下跌1,000元/吨
  • 二氧化锡：265,000元/吨，较前日下跌1,000元/吨
  • 锡基轴承合金：232,250元/吨，较前日下跌2,000元/吨，较上周下跌1,500元/吨

• 进出口成本：锡进口盈亏扩大，显示进口成本上升，对国内市场形成支撑。

• 净进口：国内锡锭净进口数据表明市场对锡的需求依然旺盛。

• 供需平衡：WBMS锡供需平衡数据反映市场供需关系趋于稳定。

市场情绪与持仓

• LME投资基金持仓：显示市场投资情绪变化，可能影响价格走势。
• 库存与注销仓单比：LME库存下降，注销仓单比上升，显示市场交投活跃，预期改善。

结论

本周锡价在宏观压力下表现相对稳健，显示出基本面支撑。库存去库、价差收窄、进口成本上升等因素共同作用，使锡价跌出性价比。分析师认为，尽管宏观风险尚未完全解除，但锡市场已具备一定的投资价值，未来或有反弹机会。投资者应关注市场动向及基本面变化，谨慎操作。