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期货研究：锡市场关注宏观与基本面

一、基本面追踪

• 价格与持仓：沪锡主力合约昨日夜盘结算价282,820元，环比上涨0.28%；伦锡3M电子盘35,745美元，环比涨0.21%。沪锡成交增量8,333手，持仓减少1,756手；伦锡持仓增加53手。
• 库存与升贴水：沪锡库存2,940吨，环比增80吨；注销仓单比6.57%，环比降0.38%。现货升贴水显示LME锡价差收窄。
• 现货价格：SMM 1#锡锭价格环比上涨1,900元至281,900元；LME现货升贴水65点，较前日收窄9点。
• 产业链价格：精锡矿与焊锡条价格稳中有升，市场供需未现明显缺口。

二、宏观与行业动态

1. 美国经济数据与政策：ADP就业超预期；ISM服务业指数反弹至八个月新高，价格支付指数创新高。关税案最高人民法院开庭，政府停摆创纪录，总统呼吁结束政治僵局。
2. 全球市场表现：欧元区PMI超29个月新高，德国经济增长强势，法国放缓；民主党在中期选举中占据优势。
3. 国内动态：中央金融办强调金融强国建设，强调金融支持中国式现代化。

三、趋势评估

• 趋势强度：锡市场看空信号增强，当前趋势强度为-1。

四、总结

近期锡基本面数据稳定，精矿端与下游价格稳中上行，库存偏低可能支撑价格。宏观层面需关注美国政策变动及市场政治风险对全球经济复苏的影响。短期建议关注库存变化与宏观节点事件，技术面偏弱，风险因素仍占主导。