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锡市场周度分析总结（2024年6月30日）

核心内容概述

2024年6月，锡市场整体呈现震荡偏强走势。尽管受到美元走强和美联储政策预期的影响，锡价在宏观压力下有所承压，但基本面支撑仍较为明显，尤其在供给端持续收紧的情况下，锡价表现优于其他有色金属。

周度走势回顾

• 沪锡主力合约：本周收盘价为274,340元/吨，周涨幅1.22%；周五成交135,110吨，较上周五增加87,441吨；持仓量为40,897吨，较上周五增加16,858吨。
• LME锡3M电子盘：本周收盘价为19,920美元/吨，周涨幅2.65%；周五库存为751吨，较上周五减少300吨。
• 现货价格：SMM 1#锡锭价格为270,250元/吨，较上周五下降3,500元；长江有色1#锡平均价为269,100元/吨，较上周五上涨60,100元。
• 价差情况：
  • 现货对期货主力价差为-5,240元/吨，较上周五明显收窄。
  • LME锡现货/三个月升贴水为-261美元/吨，较上周五下降38美元。
  • 精炼锡进口盈亏为-6,804元/吨，较上周五下降7,003元。

市场基本面分析

供给端

• 缅甸复产预期延迟：缅甸作为锡的重要供应国，其复产进程尚未明确，导致市场对锡供给的担忧持续。
• 国内冶炼厂检修：云南、广西等地冶炼厂陆续进入停产检修状态，进一步加剧了国内锡供应的紧张局面。
• 库存变化：本周社会库存为16,317吨，较上周小幅去库，表明市场流通量有所减少。

需求端

• 下游补库支撑：若锡价回落至26万附近，下游补库需求将对价格形成支撑。
• 焊锡价格：63A焊锡条价格为183,750元/吨，较上周下降2,000元；60A焊锡条价格为176,250元/吨，同样下降2,000元。
• 锡化合物价格：氯化亚锡、二氧化锡等价格维持稳定，未出现明显波动。

宏观环境影响

• 美元走强：美元指数强势，海外大选政治因素增强其避险属性，同时美联储官员鲍曼释放鹰派信号，暗示年内可能不降息，对有色金属市场形成压制。
• 宏观风险主导：当前锡价方向性由宏观环境决定，基本面虽有矛盾，但不足以逆转宏观主导的趋势。

投资策略建议

• 短期震荡偏强：在宏观压力尚未完全释放前，锡价或维持震荡格局，但基本面支撑仍较强。
• 关注补库窗口：若锡价回落至26万附近，下游补库需求或推动价格反弹。
• 多配优选品种：在有色板块中，锡是最适合多配的品种，因其供给端持续收紧，需求端相对稳定。

风险提示

• 宏观政策变化：美联储政策走向、美元走势及海外经济数据可能对锡价造成较大影响。
• 供给恢复风险：若缅甸锡矿恢复生产，或对市场供给带来冲击。
• 库存变化：需密切关注国内库存变动，以及LME库存与注销仓单比的变化，以判断市场供需平衡。

结论

综上所述，2024年6月锡市场在宏观压力下震荡偏强，供给端持续收紧，基本面支撑强劲。短期内价格可能受宏观因素压制，但若回落至26万附近，下游补库需求或成为支撑。建议投资者关注宏观政策动向及供给恢复情况，把握多配机会。