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2017年第二季市場展望總結

核心內容

2017年第二季市場展望聚焦於新興市場的強勢反彈與固定收益市場的表現機會，特別強調美國經濟復甦、通膨走揚對新興市場的正面影響，以及新興市場本地債與投資級債的高殖利率優勢。同時，中國企業獲利改善、健康醫療產業政策支持，以及投資人對高殖利率商品的偏好，均為投資重點。

主要觀點

1. 市場回顧：2017第一季新興市場強勢反彈

• 新興市場股市與債市在2017年第一季表現強勁，尤其新興亞洲與原物料受到關注。
• 美國通膨走揚與原物料價格上漲，成為新興市場反彈的主因。
• 印度與印尼的政策支持（如基建投資與稅務特赦）推動經濟與股市走強。

2. 新興市場資金回流

• 投資人對新興市場的減碼已回補，新興亞洲估值相對成熟市場較低，反彈潛力大。
• 新興市場股票與債券年初至今淨流入192億美元，資金動能強勁。

3. 美國經濟與通膨走強

• 美國經濟成長率預期將溫和復甦，通膨率預期將超過2%。
• 通膨走揚有助於提升新興市場股市、債市與匯市表現。

4. 固定收益市場表現

• 新興市場本地債與投資級債提供較高殖利率，具備吸引力。
• 負利率資產在全球市場中仍佔一席之地，投資人持續追逐高殖利率商品。
• 美國升息循環持續推升殖利率，投資級債需求強勁，尤其BBB級債券表現優異。

5. 中國市場展望

• 中國企業獲利反彈，摩根史坦利中國指數顯示各產業觸底回升。
• 李克強指數（鐵路貨運量、耗電量、貸款發放量）反彈強勁，反映經濟改善。
• 中國保險產業受惠於升息環境，投資收益提升。

6. 健康醫療產業成長

• 中國65歲以上人口逐年增加，健康中國2030規劃綱要提升醫療產業地位。
• 生物製藥與傳統中藥產業成長率高，預期年化成長率逾18%。

關鍵信息

投資焦點：ACES投資法

風險提示

• 新興市場波動性與風險較高，政治與經濟情勢不穩定可能影響投資表現。
• 高收益債券適合能承受較高風險的投資人，不適合保守型投資者。
• 衍生性商品可能導致基金淨值高度波動。
• 基金配息可能來自本金，可能導致投資損失。
• 投資需謹慎，應根據自身風險承受度選擇適合的產品。

結論

2017年第二季市場展望顯示，新興市場因美國經濟復甦與通膨走揚，具備強勁的反彈與補漲空間。固定收益市場中，新興市場本地債與投資級債因高殖利率與政策支持，成為投資焦點。中國市場表現強勁，受益於企業獲利改善與健康醫療產業政策推動。建議投資人採用ACES投資法，聚焦亞太、中國、新興市場本地債、穩健收益，並注意相關風險與投資策略的選擇。