20230615-国投安信期货-集装箱船运输市场6月刊_黑天鹅_再现_供应链效率或成变数_10页_3mb

集装箱船运输市场6月刊总结

核心内容

2023年6月，集装箱船运输市场整体表现平平，运价震荡运行，主要受欧美需求疲软、我国出口份额下滑及运力供过于求的影响。尽管三季度传统旺季临近，货量有所回升，但运价上涨动力不足，市场仍面临“黑天鹅”事件带来的不确定性。

主要观点

1. 运价表现平平

• SCFI综合指数：5月以来震荡运行，6月12日为979.85点，月环比下降0.4%，年同比大幅下滑76.9%。
• 美西航线：小幅回升，6月12日为912.85点，月环比上升6.4%，但年同比仍下降81.1%。
• 欧洲航线：整体表现疲软，6月12日为897.01点，月环比下降3.2%，年同比下跌87.4%。
• 东南亚运价指数SEAFI：持续下滑，6月9日报773.58点，月环比下降8.9%，年同比下跌85.5%。

2. 供应链效率成为变数

• 美西劳资谈判升级：罢工和怠工事件影响主要港口运营，导致集装箱船等待时间增加，周转效率下降。
• 巴拿马运河低水位：限制船舶吃水，影响大型集装箱船通过能力，增加运输成本与时间，可能促使船公司改道美东。
• 苏伊士运河路线：成为部分货物的替代选择，但需额外增加运输时间。

3. 运力供应持续宽松

• 静态运力：年内供应持续宽松，全球集装箱运力较年初已上升2.8%，预计6-12月手持订单交付量将占当前船队规模的6%。
• 动态运力：班轮公司为提高装载率，主动增加运力投放并提升航速，导致市场实际运力上升，运价缺乏支撑。
• 旧船拆解：近期活跃度上升，但主要集中在散货船，集装箱船拆解尚未形成趋势。

4. 需求端表现分化

• 我国出口：5月出口量持续改善，但PMI新出口订单指数连续两月处于收缩区间，反映外贸仍面临较大压力。
• 欧美需求：美国消费韧性仍存，但库存高企与消费者信心下降抑制需求；欧洲通胀虽有改善，但消费低迷，经济下行风险持续。

关键信息

5月出口与港口数据

• 我国5月出口金额自去年年中起下滑，欧美需求收缩及我国出口份额下降是主要原因。
• 上海港集装箱吞吐量达到历史最高水平，反映港口运营效率提升。

6月主要运力变化

• 美线运力：维持上月水平。
• 欧线运力：显著上升，如MSC新增Swan航次，亚洲-北欧周度运力提升5%。
• 航速提升：大型集装箱船平均航速较春节时提升9%，中型船也有不同程度的提速。

供应链与运价影响

• 美西港口拥堵：影响船舶周转，增加等待时间，但尚未显著推升运价。
• 巴拿马运河限重：对大型集装箱船通过造成障碍，可能影响运力供应，但当前尚处于可控范围。
• 附加费与改道：部分船公司已收取巴拿马运河附加费，建议客户改道苏伊士运河，但需额外10天运输时间。

运费展望

• 基本面支撑有限：需求温和恢复，运力供应宽松，运价上涨空间有限。
• “黑天鹅”事件：劳资谈判与运河限重可能成为运价上涨的潜在推手，若事件持续恶化，可能对市场情绪和运力需求产生影响。
• 旺季预期：三季度传统旺季临近，但运价增幅可能弱于历史水平，需密切关注供应链扰动对运力和运价的进一步影响。

数据来源与图表说明

• 数据来源包括Wind、Reuters、Bloomberg、XChange、Linerlytica、Project44等。
• 图表涵盖SCFI、SEAFI、CAX指数、库存销售比、消费者信心指数、CPI数据及运力投放情况，直观反映市场动态。

结论

2023年6月，集装箱船运输市场整体处于供过于求状态，运价表现平淡。然而，随着三季度传统旺季的到来，以及“黑天鹅”事件（劳资谈判与运河限重）的持续影响，市场不确定性增加，运价走势或将出现波动。船公司正从控制运价转向提升市场占有率，运力投放和航速提升成为主要策略，而供应链效率的改善或恶化可能成为运价变化的关键因素。