20171221-安信证券-安信研究晨会在线_4页_196kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档总结了12月19日的市场动态、行业研究观点及财经要闻，涵盖计算机、煤炭、电新、固定收益等多个领域，重点分析了苏州科达、雷鸣科化、风电行业及中材科技等公司的最新动态，并对11月全球经济数据进行了回顾。

主要观点与关键信息

1. 苏州科达：股权激励计划出炉

• 事件：公司于12月19日公告推出限制性股票激励计划，拟授予851名激励对象771.13万股，授予价格为17.10元/股。
• 点评：
  • 考核条件严格，显示公司对未来发展充满信心。
  • 渠道体系逐渐完善，有助于加速产品力的释放。
  • 雪亮工程带来新机遇，有利于公司拓展市场份额。
• 投资建议：公司为国内安防老牌厂商，技术实力和口碑良好，未来有望进入高速增长阶段。预计2017-2018年EPS分别为1.05元和1.42元，维持买入-A评级，目标价40元。
• 风险提示：视频监控业务进展低于预期。

2. 雷鸣科化：收购焦煤资产

• 事件：公司拟以发行股份及支付现金方式收购淮矿股份100%股权，交易价格为203.33亿元。
• 点评：
  • 公司将转型为华东地区唯一的焦煤生产商。
  • 淮矿股份并入后，公司体量将居行业前列。
  • 收购标的估值低于行业水平，存在估值修复空间。
• 投资建议：在不考虑资产注入的情况下，预计2017-2019年净利润分别为1.16亿元、1.47亿元和1.59亿元，给予买入-A评级，目标价16.17元（对应2018年33倍PE）。
• 风险提示：并购速度低于预期、宏观经济低迷、煤价大幅下跌。

3. 风电行业：行业复苏与估值提升

• 行业动态：
  • 政策推动与特高压投运改善限电问题，西北地区尤为明显。
  • 11月核准未建容量达114.6GW，去年及今年招标量维持高位，保障未来三年装机增长。
  • 海上风电和分散式风电有望在2018年迎来较大规模开工。
• 投资建议：风电板块估值接近历史低位，随着行业复苏和企业盈利能力改善，相关个股有望迎来估值与业绩双升。重点推荐金风科技、中材科技、天顺风能和泰胜风能。
• 风险提示：限电改善低于预期、装机量低于预期。

4. 中材科技：业绩与估值双升

• 行业动态：
  • 玻纤价格上涨，预计2018年业绩将大幅增长。
  • 新线替代老线持续推进，成本有望进一步下降。
  • 叶片销量受装机下滑影响有所下降，但价格和毛利回升，预计2018年将重回增长。
  • 锂膜业务有望切入主流供应链，1#产线已进入试生产阶段。
• 投资建议：维持重点推荐，受益于玻纤涨价和风电行业反转。
• 风险提示：玻纤价格下跌、锂电隔膜达产或良品率低于预期。

5. 固定收益：11月全球经济数据综述

• 经济数据：
  • 11月国际收支数据恶化，结售汇数据不佳，金融项目连续两月逆差。
  • 四季度金融项目逆差概率较大，人民币对美元贬值压力仍存。
• 投资建议：无具体建议，但指出当前经济基本面下行，需关注金融风险。
• 风险提示：有重要因素未纳入分析框架。

财经要闻精选

1. 中央经济工作会议：

   • 提出稳健货币政策保持中性。
   • 坚决打击违法违规金融活动。
   • 发电行业全国碳排放权交易市场建设方案已印发。
   • 压减落后产能煤炭消费量，推进煤炭消费替代。

2. 其他政策与市场动态：

   • 农业部推动良种联合攻关。
   • 工信部整顿稀土行业，推进航空工业智能化转型。
   • 免征新能源汽车购置税目录更新。
   • 国防科工局发放武器装备科研生产许可证。
   • 国土部公布国家级开发区土地开发情况。
   • 两部委推动长期护理保险。
   • 1-10月服务贸易进出口总额增长9.9%。
   • 外汇局强调防范跨境资本流动风险。
   • 河北省首个整车进口口岸通过验收。
   • 湖北国际物流核心枢纽项目启动，投资超180亿元。
   • 百度与河北共建AI国家实验室。
   • 全球首条最大尺寸液晶屏生产线投产。
   • 美国三大股指连续下跌。

要闻掘金：受益股推荐

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