2017-传媒：电子竞技：专业娱乐，大有作为_35页_2mb

电子竞技行业分析报告总结

核心内容

电子竞技是一种结合“游戏+体育”的专业娱乐竞技形态，具有广泛的全球市场前景。2015年全球市场规模达到3.25亿美元，预计2019年将实现10.72亿美元，复合年增长率达29%。中国电竞市场在2016年进入爆发期，用户规模有望突破1亿，电竞行业正朝着专业化、大众化和偶像化的方向发展。

主要观点

1. 电竞市场发展趋势

• 全球电竞市场增长迅速：2012-2017年复合增长率达29%，预计2016年将达到4.63亿美元。
• 电竞用户规模扩大：2014年电竞用户达7300万人，预计2014-2018年将以20%以上的速度增长。
• 电竞赛事奖金激增：2011-2015年全球电竞赛事奖金总额增长551%，其中《DOTA2》和《英雄联盟》赛事奖金突出。

2. 电竞发展的核心驱动因素

• 政策支持：2003年电子竞技被列为第99个正式体育项目，2008年重新定义为第78项，政策监管逐渐放开。
• 资本注入：各路资本积极介入电竞产业，如YY、普思资本、红杉资本等，累计投资约10亿元。
• 社会认同度提升：电竞赛事关注度上升，用户参与热情高涨，电竞逐渐被社会广泛认可。

3. 电竞产业链日趋完善

• 上游：游戏内容生产与运营：国外厂商如Riot、Blizzard、Valve等主导游戏研发，国内厂商则主要负责运营代理。
• 中游：赛事运营：赛事主办方日趋多元化，包括游戏厂商、游戏媒体、政府及俱乐部联盟等。
• 下游：电竞周边生态：电竞直播平台、电子商务平台和衍生品市场形成，变现方式多元。

4. 中国电竞走向专业化与移动化

• 赛事专业化：赛事节奏加快，技术性和战术性提升，电竞赛事逐渐摆脱娱乐元素，走向专业化。
• 移动电竞兴起：移动设备普及推动移动电竞发展，2015年市场规模达50.9亿元，预计2018年将扩大至135.6亿元。
• VR+电竞趋势：随着VR技术的发展，“VR+电竞”成为未来的重要发展方向，VR游戏对画质和引擎要求更高。

5. 电竞与娱乐、媒体的融合

• 电竞与直播平台结合：虎牙、斗鱼、熊猫TV等平台迅速扩张，通过游戏联运、虚拟道具、广告等方式实现盈利。
• 电竞与电商结合：电竞主播通过淘宝商城等平台销售衍生品，实现粉丝经济变现。
• 电竞与偶像经济结合：电竞选手和主播通过个人品牌和商业拓展，成为电竞偶像，提升行业关注度。

关键信息

• 电竞市场规模：2015年全球电竞市场规模为3.25亿美元，预计2019年达10.72亿美元。
• 电竞用户规模：2015年中国电竞用户达9800万人，预计2016年突破1亿。
• 电竞赛事收入：2015年中国电竞赛事收入达3.1亿元，增长势头强劲。
• 电竞衍生品市场：电竞衍生品种类丰富，包括玩具、手办、服饰鞋包、智能潮品等，市场潜力巨大。
• 电竞盈利模式：包括游戏联运、虚拟道具、广告、会员订阅、电商等，变现方式多样。

推荐标的

• 万家文化：以电竞为核心，打造“内容+平台+金融”互联网闭环，重点布局电竞传媒。
• 浙报传媒：国内领先的电竞“赛事+平台”运营商，完成对边锋游戏、浩方对战平台的并购。
• 华谊兄弟：布局移动电竞，促进影游联动，推动电竞与影视资源的整合。

风险提示

• 宏观经济低迷风险：经济环境对电竞行业的发展有潜在影响。
• 产品不达预期风险：电竞内容和赛事运营可能面临用户增长和盈利模式不及预期的风险。
• 政策扶持力度不及预期：政策支持对电竞行业的规范化和持续发展至关重要。

行业相关股票

电竞产业链结构

• 上游：游戏内容生产与运营，主要由国外厂商主导。
• 中游：赛事运营，包括游戏厂商、媒体、政府等多方参与。
• 下游：电竞周边生态，包括直播平台、电商、衍生品等。

电竞赛事运营

• 赛事收入来源：虚拟门票、广告、游戏联运、衍生品销售、赞助等。
• 赛事案例：如DOTA2国际邀请赛、英雄联盟世界锦标赛等，奖金数额高，影响力大。

电竞衍生品市场

• 衍生品种类：包括玩具、手办、服饰鞋包、智能潮品等。
• 衍生品销售：如完美世界的辉夜杯赛事周边销售火爆，电竞主播通过淘宝商城销售衍生品。

电竞与直播平台

• 直播平台发展：虎牙、斗鱼、熊猫TV等平台迅速发展，形成初步平台格局。
• 直播平台盈利：游戏联运、虚拟道具、广告、会员订阅、电商等，其中游戏联运是主要盈利模式。

电竞与偶像经济

• 电竞偶像效应：电竞选手和主播通过个人品牌和商业拓展，实现商业价值最大化。
• 案例：如DOTA2战队Sansheng代言汽车品牌，星际争霸选手BoxeR与Yellow代言手游，提升品牌影响力。

电竞与移动电竞

• 移动电竞发展：移动设备普及推动移动电竞增长，2015年市场规模达50.9亿元，预计2018年达135.6亿元。
• 移动电竞赛事：如《全民枪战》、《乱斗西游》等，赛事数量和规模不断扩大。

电竞与VR

• VR电竞兴起：随着VR技术的发展，VR电竞成为新趋势，对画质和引擎要求更高。
• VR电竞案例：如WVA2015 VR比赛现场，VR游戏类型包括FPS、动作、卡牌、MOBA、竞速等。

电竞与媒体合作

• 媒体合作案例：万家文化与Acfun、春秋永乐、优酷土豆等达成战略合作，共同打造IP产品和电竞内容。
• 电竞与影视联动：如华谊兄弟与影视资源结合，推动电竞与影视产业的融合。

总结

电子竞技行业在全球范围内发展迅速，中国电竞市场更是进入爆发期，展现出巨大的市场潜力。随着政策支持、资本注入和社会认同度的提升，电竞行业正逐步走向专业化、大众化和偶像化。电竞产业链日趋完善，盈利模式走向多元，涵盖游戏联运、虚拟道具、广告、电商等。移动电竞和VR电竞成为未来发展趋势，电竞与媒体、影视、电商等行业的融合将进一步推动行业发展。然而，行业仍面临宏观经济低迷、产品不达预期和政策扶持力度不及预期等风险。