20170125-长城国瑞证券-智能仓储专题报告_智能仓储前景广阔_系统集成商优势显著_29页_1mb

智能仓储专题报告总结

核心内容

智能仓储作为仓储行业的重要发展方向，具有显著的降本增效优势。随着产业政策的密集出台及电商等行业的快速发展，智能仓储市场前景广阔，系统集成商在产业链中占据核心地位。

主要观点

• 智能仓储降本增效显著：相比传统仓储，智能仓储在空间利用率、作业效率、人工成本等方面优势明显，是未来仓储业发展的必然趋势。
• 产业政策推动发展：自2012年起，国家出台多项政策推动仓储业转型升级，目标包括提高加工配送率、仓储服务达标率及立体仓库占比，提升行业整体效率。
• 行业应用广泛：智能仓储主要应用于工业生产物流和商业配送物流，其中烟草、医药、汽车等行业是主要需求领域，电商行业将成为重要增长引擎。
• 技术构成多样：智能仓储系统由识别系统、搬运系统、储存系统、分拣系统及管理系统构成，其中自动化立体库和AGV是发展较快的环节。
• 系统集成商地位突出：系统集成商在智能仓储产业链中处于核心地位，具备整体设计与集成能力，是行业发展的关键推动者。

关键信息

1. 仓储行业现状

• 2015年，我国社会物流费用占GDP比重高达16.0%，是美国的两倍左右，高于亚太地区平均水平。
• 仓储成本占物流总费用的比重较高，2015年仓储成本为3.7万亿元，单位GDP中仓储成本高达5.8%，远高于美国的2.7%。
• 物流总费用占GDP比重自2005年以来有所下降，但仍居世界首位。
• 2012-2015年，我国仓储业固定资产投资复合增长率达28.5%，高于全国和物流行业平均水平。

2. 智能仓储发展阶段

• 物流仓储发展经历了人工仓储、机械化仓储、自动化仓储、集成自动化仓储、智能自动化仓储五个阶段。
• 智能仓储通过引入先进技术如RFID、AGV、机器人堆码垛等，实现仓储的自动化、信息化与智能化。

3. 行业应用及需求

• 烟草、医药、汽车行业：这三个行业对自动化仓储的需求较高，仓储自动化普及率分别为38%、42%和46%，远低于发达国家的80%，未来改造空间巨大。
• 电商行业：虽然仅占立体仓储的5%，但电商发展迅速，2015年交易规模达16.4万亿元，预计2018年网络购物占比将达19.2%，成为智能仓储的重要增长引擎。

4. 智能仓储系统构成

• 智能仓储系统主要包括：识别系统、搬运系统、储存系统、分拣系统以及管理系统。
• 自动化立体库（AS/RS）与AGV是智能仓储系统中的核心部分，发展空间广阔。

5. 自动化立体库市场空间

• 2013-2015年，我国自动化立体库年复合增长率达18.5%，预计2018年市场空间将达到200亿元。
• 自动立体库在空间利用率、作业效率等方面优于传统仓库，尤其在土地和人工成本上升背景下，其优势将更加明显。

6. AGV市场发展

• 2014年国内AGV新增量为3150台，同比增长29.15%，其中超过70%来自国产品牌。
• 预计2018年AGV新增量可达1.45万台，增速有望超过50%。
• AGV主要应用于汽车、电力、电商、医药、烟草等行业，其中汽车行业是主要市场。

7. 系统集成商分析

• 国际大型系统集成商如大福、胜斐迩、德马泰克等占据约三分之二的市场份额，具备核心技术优势和品牌效应。
• 国内系统集成商如今天国际、昆船物流、北起院等在价格、本地化服务等方面具有优势。
• 系统集成商具备整体工程设计、集成能力，是行业发展的关键力量。

投资建议

• 投资方向：看好两类上市公司：一是具备自主研发能力、项目经验丰富的整体解决方案提供商；二是与海外大型系统集成商合作、切入智能仓储领域的公司。
• 投资评级：整体为“看好”，预计行业表现将超越市场整体。

风险提示

• 仓储业下游需求放缓；
• 智能仓储普及进程缓慢。

附录

• 本报告基于公开数据，分析了智能仓储的现状、发展趋势及投资建议，旨在为投资者提供参考。
• 投资决策需结合个人实际情况，不应仅依赖投资评级。