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贵金属早报-2022年2月28日总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的贵金属市场早报，涵盖黄金与白银的市场分析、基本面数据、持仓情况及未来关注事项。整体来看，金价与银价在避险情绪降温、风险偏好回升以及紧缩预期压制下出现回落，但地缘政治局势的复杂性仍为市场提供一定支撑。

主要观点

黄金市场分析

• 基本面：风险偏好升温，美元指数反弹，美债收益率上升，金价明显回落。美国三大股指上涨，显示市场情绪有所改善。
• 基差：黄金期货价格略高于现货，基差为-1.87，现货贴水期货，显示市场对黄金的短期需求偏弱。
• 库存：黄金期货仓单维持不变，库存压力不大。
• 盘面：价格位于20日均线上方，技术面偏多。
• 主力持仓：主力净持仓多，多头增加，显示市场多头情绪仍占主导。
• 结论：避险情绪降温，金价回落，但对俄制裁升级带来一定支撑，整体仍面临下行压力。建议在383-395区间操作。

白银市场分析

• 基本面：与黄金类似，风险偏好升温，美元指数回落，银价跟随金价回落。
• 基差：白银期货价格高于现货，基差为-17，现货贴水期货，显示市场对白银的短期需求偏弱。
• 库存：白银期货仓单环比减少，库存压力有所缓解。
• 盘面：价格位于20日均线上方，技术面中性。
• 主力持仓：主力净持仓空，空头增加，显示市场空头情绪增强。
• 结论：避险情绪回落，银价大幅回落，但反弹幅度明显。紧缩预期压制银价仍是主要逻辑，今日或有回升，整体或将继续回落。建议在4800-5100区间操作。

关键信息

今日关注事项

• 联合国紧急特别会议：讨论乌克兰局势，可能影响地缘政治风险。
• 欧央行行长讲话：可能释放货币政策信号。
• 美联储官员讲话：影响市场对紧缩政策的预期。
• 国内国新办发布会：关注国内经济政策动向。

市场表现

市场逻辑分析

利多因素

• 地缘政治摩擦持续，避险情绪支撑金价与银价。
• 冲突可能对经济造成阻碍，维持高通胀压力，支撑贵金属价格。
• 风险偏好改善，为银价提供部分支撑。

利空因素

• 避险情绪降温，金价与银价将快速回落。
• 紧缩预期升温，压制贵金属价格。
• ETF持仓小幅回落，可能提供下行动力。

风险点提示

• 地缘政治影响超预期。
• 紧缩进程暂停。
• 疫情大范围蔓延。

持仓与ETF动态

• 沪金持仓：净多，多头小幅增加，空头减少。
• 沪银持仓：净多，但多空持仓均有减少。
• SPDR黄金ETF持仓：维持高位，显示机构投资者对黄金的持续配置。
• 白银ETF持仓：小幅回落，可能为价格下行提供动力。

技术面与市场情绪

• 黄金：技术面偏多，价格位于20日均线上方，市场情绪偏向多头。
• 白银：技术面中性，价格位于20日均线上方，但主力持仓偏空，市场情绪偏向空头。

总结

2022年2月28日，黄金与白银价格均出现回落，主要受避险情绪降温及紧缩预期压制影响。尽管地缘政治局势仍存不确定性，为金价与银价提供一定支撑，但整体市场仍偏向下行。建议投资者关注联合国紧急特别会议及美联储官员讲话，把握短期波动机会。操作上，黄金建议在383-395区间操作，白银建议在4800-5100区间操作。