20200823-申港证券-汽车行业周报_汽车内外饰系统的竞争格局和发展趋势_22页_1mb

汽车内外饰系统的竞争格局和发展趋势总结

核心内容

汽车内外饰系统是汽车零部件领域中规模最大、涉及产品最多、工艺最复杂的细分市场之一，占据汽车零部件市场总体规模的近1/4。随着汽车消费升级和智能化需求提升，该行业迎来了变革期，成为车企和零部件企业重点布局的领域。

主要观点

• 市场规模与增长：2019年全球汽车内外饰件市场规模约为6500亿元，其中内饰约4200亿元，外饰约2300亿元。我国内外饰市场占全球比例超过30%，2019年市场规模约2400亿元，占整车成本约20%以上。
• 技术趋势：智能内饰、智能座舱、互联外饰、轻量化材料是当前内外饰行业发展的重点方向。例如，智能灯光、智能音箱、多屏融合座舱、AR-HUD、智能钥匙等技术不断应用。
• 轻量化发展：复合材料尾门因轻量化需求快速增长，可减重约25%，预计未来5~7年市场份额将从4%提升至约20%。
• 竞争格局：全球市场集中度不高，前三企业仅占约26%市场份额；国内市场呈现“一超多强”格局，延锋、宁波华翔、拓普集团等企业占据重要位置。
• 投资策略：建议关注低估值龙头（如华域汽车、长城汽车）、新能源和智能网联赛道（如德赛西威、华阳集团）、国产替代机会（如万里扬、旭升股份）及后市场和冷藏车领域（如福田汽车、金麒麟）。

关键信息

市场回顾

• 截至8月21日，汽车板块上涨0.1%，落后沪深300指数0.2个百分点。
• 子板块涨跌幅：乘用车（-1.2%）、商用载货车（-2.4%）、商用载客车（-2.5%）、汽车零部件（+0.4%）、汽车服务（+1.2%）。
• 涨跌幅前五名：钱江摩托、金固股份、特力A、银轮股份、松芝股份。
• 涨跌幅后五名：ST海马、中原内配、浩物股份、万丰奥威、富奥股份。

行业重点数据

• 行业总体数据：2020年7月汽车制造业规模以上工业增加值同比增长21.6%，上半年汽车产销同比由负转正。
• 乘用车市场：7月乘用车产销分别增长13.2%和8.5%，轿车销量首次转正，SUV和交叉型乘用车表现优于总体。
• 商用车市场：7月商用车产销同比增长70.3%和59.4%，货车市场增长显著，福田汽车市场份额领先。
• 新能源车市场：7月新能源汽车产销首次实现同比增长，累计销量仍下滑，但复苏态势明显。

新车信息速递

• 本周主要新车包括比亚迪唐、一汽丰田威驰/威驰FS、亚洲龙、奕泽IZOA、长安汽车CS55 PLUS蓝鲸版、锐程CC蓝鲸版、江淮汽车iEVA50、东风日产逍客、长城汽车哈弗H6 Coupe、WEY VV7科技版、东风汽车风行T5L、一汽海马7X等。

风险提示

• 汽车销量不及预期；
• 汽车产业刺激政策落地不及预期；
• 市场竞争加剧；
• 疫情控制不及预期。

本周推荐投资组合

投资策略要点

• 长期看好：技术领先和产品结构完善的龙头企业，如比亚迪、吉利汽车、广汽集团、上汽集团等。
• 细分市场：重卡、皮卡、冷藏车等市场增长潜力大。
• 智能化和电动化：重点推荐德赛西威、华阳集团、均胜电子等成长性企业。
• 国产替代：关注万里扬、三花智控等在“国内大循环”中受益的企业。
• 后市场：如新泉股份、拓普集团等，受益于强势整车企业的拉动。

总结

汽车内外饰系统行业体量巨大，增速可观，但集中度不高，竞争格局分散。随着智能化、电动化、轻量化趋势加速，行业迎来新的发展机遇。投资方面，应重点关注低估值龙头、新能源与智能网联核心标的、国产替代机会以及后市场潜力企业。同时，需警惕销量不及预期、政策落地不及预期、市场竞争加剧及疫情控制不及预期等风险。