20240512-浙商国际金融控股-美债策略周报_19页_2mb

美债策略周报总结

本周美债市场表现回顾显示收益率呈现倒V型走势，周四10年期美债收益率下跌至4.47%，周五回升至4.5%。主要受初领失业金人数高于前值、美债拍卖得标利率低报、以及通胀预期反弹等因素影响。基本面方面，美国4月非农数据低于预期，就业市场边际走弱，但密歇根大学通胀预期回升至23%，显示再通胀风险仍存。货币政策方面，美联储官员本周偏鹰，多数认为年内降息可能性为0-1次，官员如鲍威尔和威廉姆斯强调数据依赖，未排除降息但不排除加息。流动性跟踪显示SOFR利率维持在0.531%左右，银行准备金回升至332亿美元，ONRRP规模稳定在4000亿美元，反映美元流动性充裕。

展望方面，美债市场预计上半年有反弹动力，主要源于再通胀风险和期限溢价支撑，波幅预计在4.45%-4.48%区间。曲线做陡策略被视为最佳选择，以捕捉短期机会。下半年若非美央行与美联储货币政策差异加大，可考虑增加久期以捕捉债券价格反弹。总体上，就业和消费数据边际走弱，但通胀和货币政策不确定性需关注，策略重点应对市场波动。

（注：总结基于报告关键点提炼，字数控制在500字以内。）