电子-具身智能推动AI新浪潮，持续推荐算力、机器视觉供应链_13页_1mb

文档总结

核心内容

本报告围绕具身智能（Embodied AI）的发展趋势及其对人工智能产业的推动作用展开，分析了其在AI芯片、机器人视觉及主控SoC等领域的投资机会，并提出了相应的投资建议。

主要观点

1. 具身智能是AI的最终解决方案
   具身智能是指有身体并支持物理交互的智能体，如机器人、自动驾驶汽车等。与非具身智能（如ChatGPT）相比，具身智能能够主动感知、交互和学习，具备更接近人类的智能表现。

2. 具身智能的发展将带动AI算力需求增长
   AI芯片作为具身智能的核心算力支撑，预计中国AI算力规模将在2026年达到1271.4EFLOPS，年复合增长率（CAGR）达52.3%。AI芯片市场将呈现快速增长趋势，预计2025年市场规模将达726亿美元。

3. 具身智能的关键技术与核心零部件
   具身智能依赖于传感器、执行器与计划控制三大基本要素，其中减速器、伺服系统和控制器是核心技术壁垒和价值环节，分别占机器人成本的30%、20%和10%。

4. 机器人视觉是具身智能的重要感知模块
   机器视觉在机器人中起到“眼睛”的作用，用于高精度检测、识别、测量和定位引导。随着具身智能的发展，机器人视觉将成为重要的增长点，GGII预计至2025年全球市场规模将超1200亿元。

5. 投资建议聚焦AI算力与机器人相关领域
   报告建议关注以下细分领域及公司：

   • AI算力：寒武纪、工业富联、沪电股份、奥士康；
   • 机器人视觉：海康威视、大华股份、韦尔股份、富瀚微、北京君正、思特威、联创电子；
   • 机器人主控SoC：瑞芯微、全志科技。

关键信息

行业概况

• 上市公司数量：311家
• 行业总市值（百万元）：433,349
• 行业流通市值（百万元）：226,356

市场趋势

• 具身智能被视为AI下一个重要浪潮；
• 机器人将成为具身智能的重要载体；
• 2023年5月，特斯拉展示了Optimus人形机器人进展，预计未来需求可能达100亿台；
• 英伟达提出Nvidia VIMA系统，推动具身智能在多模态任务执行中的应用。

技术与产业链

• 具身智能由**具身感知（Perception）、具身想象（Imagination）、具身执行（Execution）**三个模块构成；
• 机器视觉产业链较长，上游包括硬件和软件算法，中游为设备商和系统集成商，下游应用广泛，其中工业占比达81.2%；
• 2021年海康机器人实现超过100%的业务增长，国内市场份额领先。

风险提示

• 行业需求不及预期：产业链相关公司业绩增长可能低于预期；
• 技术迭代不及预期：若技术发展速度不及预期，可能影响市场需求；
• 产能瓶颈：若代工厂、封测厂等产能扩张滞后，将限制公司业务增速；
• 技术进步不及预期：国内厂商可能在技术上落后于国际竞争对手；
• 中美贸易摩擦：可能对相关供应链造成影响；
• 信息更新不及时：报告中的数据和信息可能未及时更新，存在偏差风险。

投资评级说明

• 行业评级：增持（预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上）
• 基准指数：根据市场不同，分别以沪深300、三板成指/做市指数、摩根士丹利中国指数、标普500/纳斯达克综合指数为基准。

总结

具身智能作为人工智能的重要发展方向，将推动AI芯片、机器人视觉及主控SoC等核心领域的市场需求增长。报告指出，特斯拉Optimus机器人展示了具身智能的潜力，未来需求有望达到100亿台，AI芯片市场亦将快速增长。建议投资者关注具身智能相关产业链的龙头企业，包括AI算力、机器人视觉及主控SoC等细分领域。同时，需注意行业需求、技术迭代及产能瓶颈等风险因素。