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大豆及豆粕市场研究报告总结

公司资质

• 紫金天风期货股份有限公司已依法获得期货交易咨询业务资格。
• 聂波，证号：F03117695，交易咨询证号：Z0019358。
• 研究助理：魏舒婷，从业资格证号：F03117058。
• 审核：肖兰兰，证号：Z0013951202493。

市场概览

• 核心观点：震荡偏强。
• 主要持仓：CFTC管理基金持仓空头回补，多头加仓，净持仓小幅增加，美豆主力合约呈现反弹态势。
• 天气影响：美豆主产区干旱面积占比12%，环比增长；优良率67%，环比下降1%，天气炒作窗口逐渐收窄。

美豆种植及出口

• 种植状况：优良率环比下降，俄亥俄和伊利诺伊州持续下滑，美豆单产预期53蒲/英亩。
• 出口动态：对全球24/25年度周度净销售262万吨，对华净销售87万吨；23/24年度对华累计出口进度低于上年同期。

南美大豆

• 巴西：
  • 产量预估：2024年日历年产量预估为15.32亿吨，内销及出口结构变化。
  • 出口预测：8月大豆出口量774万吨，港口转向玉米出口。
  • 对华出口：排船和发船计划量减少，仍未完全恢复。
• 阿根廷：
  • 7月出口环比和同比均有增长。

国内市场

• 供应端：
  • 大豆到港量环比下降，港口库存下降但同比增幅大。
  • 油厂开机率上升，压榨能力提高。
• 需求端：
  • 豆粕基差反弹，现货价格上行。
  • 豆粕提货量上升，库存同比下降，但同比仍有一定增幅。
  • 养殖利润持续承压，毛鸡、父母代种鸡及蛋鸡利润均有下降。

风险提示

• 市场情绪受巴西播种延迟、美国水位影响以及国内去库进程、消费支撑变化等因素影响。

免责声明：本报告仅供参考，不构成任何投资建议。