20250310-宁证期货-棕榈油周度报告_供需宽松_震荡偏强_6页_429kb

棕榈油周度报告总结

核心内容

本报告由宁证期货投资咨询中心发布，日期为2025年3月10日，主要分析了当前棕榈油市场的供需关系及价格走势。报告指出，当前棕榈油市场呈现“供需宽松，震荡偏强”的态势，主要受国内需求疲软与产地洪水灾害影响。

主要观点

• 国内需求疲软：棕榈油在国内市场表现较为清淡，豆棕价差深幅倒挂，棕榈油溢价偏高，反映出市场需求不足。
• 供应端受挫：马来西亚2025年2月棕榈油产量较上月明显下降，其中沙巴产量减少幅度最大，达12.75%。整体产量预估为111万吨，低于市场预期。
• 库存水平偏低：尽管2月MPOB数据略偏空，但库存仍处于历史同期极低水平，表明供应紧张预期正在逐步兑现。
• 市场情绪偏弱：由于产地洪水灾害持续影响果农收割和运输，市场担忧情绪加剧，进一步支撑价格。
• 短期价格走势：预计短期内棕榈油价格将维持震荡偏强走势。

关键信息

1. 供应情况

• 马来西亚2025年2月棕榈油产量预估较上月减少 10.30%。
• 马来西亚半岛产量减少 9.78%，东马来西亚产量减少 10.85%，其中沙巴产量减少 12.75%，沙捞越产量减少 5.48%。
• 马棕2月毛棕产量为 118.8万吨，环比减少 4.16%，低于彭博、路透预期（116-117万吨）。

2. 需求情况

• 国内棕榈油需求整体偏弱，市场成交均价及成交量数据表明市场活跃度不高。
• 需求疲软与豆棕价差倒挂共同作用，导致棕榈油价格缺乏明显支撑。

3. 成本与利润

• 棕榈油进口成本及利润情况如图4所示，反映了当前市场在成本端的压力及利润空间。
• 由于供应减少，进口成本可能有所上升，对价格形成一定支撑。

4. 行情展望

• 短期内，棕榈油价格预计将保持震荡偏强趋势，主要由于供应紧张预期正在兑现。
• 市场情绪受洪水影响，加剧了对供应的担忧，进一步推动价格上涨。

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