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每日晨报总结 - 2021年5月10日

核心内容概览

本日晨报主要涵盖以下几个板块：

• 光伏行业：信义光能的光伏玻璃价格大幅下跌，影响盈利预测，但公司仍按计划扩产。
• 互联网及消费行业：五一假期消费数据回暖，腾讯增持祖龙娱乐，百威亚太业绩强劲。
• 全球及中国主要经济数据：公布近期美国与中国经济数据预测，反映市场预期。
• 行业研究报告：交银国际发布多份行业分析报告，涵盖宏观、金融、新能源等领域。
• 投资建议：对部分股票及行业给出买入或领先的评级，强调市场机会。
• 免责声明及分析师披露：明确报告性质、分析师立场及潜在利益冲突。

一、光伏行业分析

1.1 信义光能

• 价格下跌：3.2毫米光伏玻璃价格从3月的40元/平米跌至5月的23元/平米，跌幅远超预期。
• 产能扩张：由于去年四季度高价格刺激，二三线厂商和新进入者大幅扩产，但预计明后年产能过剩将加剧。
• 公司策略：信义光能仍将按计划扩产，市占率有望更快提升。
• 盈利预测：基于价格下跌，调低2021-2023年每股盈利预测 $22%-24%$。
• 目标价调整：目标价由原24.20港元下调至15.74港元，潜在涨幅为+52.8%，维持买入评级。

二、互联网及消费行业分析

2.1 五一消费数据

• 国内出游：2021年五一假期出游2.3亿人次，同比增长 $119.7%$，恢复至疫情前水平的 $103.2%$。
• 电影票房：五一假期总票房达16.7亿元，日均3.3亿元，恢复至2019年同期的 $87%$。
• 旅游收入：国内旅游收入达1,132亿元，恢复至 $77%$。

2.2 行业表现

• 百威亚太（1876 HK）：1季度净利润2.36亿美元，销售增长 $63.7%$，维持买入评级。
• 阿迪达斯：1季度销售同比增长 $27%$，大中华区销售大涨 $156%$，电商收入上升 $43%$。
• 九毛九（9922 HK）：五一假期太二/九毛九品牌同店收入恢复至 $108%$ / $92%$。
• 百度增长引擎：三大增长引擎潜在市场规模约9000亿美元，其中移动生态/AI云分别为2000亿/1880亿美元。
• 投资建议：维持行业领先评级，首选买入腾讯（700 HK），长期看好阿里巴巴（BABA US/9988 HK）、美团（3690 HK）、爱奇艺（IQ US）。

三、全球及中国主要指数表现

四、主要商品及外汇价格

五、交银国际研究报告摘要

5.1 深度报告

• 5月5日：中国宏观观察-量化策略之十三：在最拥挤的地方抱团
• 4月15日：中国市场策略-为什么经济跑赢,股票跑输?
• 3月29日：中国市场策略-价值王者归来进行时
• 3月15日：九毛九(9922HK)-太二酸菜鱼动力十足,首予买入评级
• 2月22日：新能源行业剖析-深度系列(1)-站在碳中和风口上的光伏发电行业
• 2月23日：银行业剖析-数字银行系列之一:网络银行规模虽小但利润丰厚
• 2月2日：互联网行业剖析-社区团购:销售模式重构,关注仓配投入中长期带来的效率最大化

5.2 每日报告

• 5月6日：百威亚太(1876 HK)-1季度强劲的业绩远超市场共识，与我们预测相符
• 5月5日：复星医药(2196 HK)-疫苗商业化在即,或成为强劲的业绩催化剂
• 5月4日：中国燃气(384 HK)-收购进度理想,三项业务或分拆上市
• 5月3日：中远海运控股(1919 HK)-市场火热下全年盈利有望创新高，升级至买入
• 5月3日：中国银行(3988 HK)-盈利继续复苏；资产质量进一步提高
• 5月3日：农业银行(1288 HK)-更好的资产质量和拨备，支持降低信贷成本以提高收益
• 5月3日：中信银行(998 HK)-资产质量进一步改善，但营收增长乏力，资本较紧张
• 5月3日：中国邮储银行(1658 HK)-收入增长和资产质量稳健，预计全年增长更强
• 5月3日：新华保险(1336 HK)-投资收益优异，负债端面临增长困境
• 5月3日：龙源电力(916 HK)-季度业绩快速增长，光伏新增装机将加快
• 5月3日：建设银行(939 HK)-盈利恢复，资产质量稳定；21年息差前景更好
• 5月3日：上海医药(2607 HK)-1季度业绩达预期，研发管线进展顺利，维持买入
• 5月3日：网龙网络(777 HK)-国内教育布局初有成效，看好长期教育业务稳健增长
• 5月3日：华泰证券(6886 HK)-信用减值损失大幅增长，拉低净利润增速

六、分析师披露

• 个股评级：
  • 买入：信义光能（968 HK）、百威亚太（1876 HK）、九毛九（9922 HK）
  • 中性：农夫山泉（9633 HK）
  • 未评级：海底捞（6862 HK）、光明乳业（600597 CH）
• 行业评级：
  • 领先：互联网行业
  • 同步：无明确同步行业
  • 落后：无明确落后行业

七、免责声明

• 本报告为高度机密，仅供交银国际证券客户阅览。
• 报告内容可能不完整，不构成投资建议。
• 分析师可能持有提及的证券，或与相关公司存在业务关系，需注意潜在利益冲突。
• 报告观点可能随时更改，不构成任何法律责任。