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2015年1月12日晨会报告总结

核心内容

本次晨会报告涵盖了市场动态、宏观分析、行业研究以及政策解读等多个方面，重点分析了A股市场走势、CPI与PPI数据、央行货币政策、科技奖励成果、医药央企改革、出口退税率调整、油价下跌对电石行业的影响以及美国对中国次氯酸钙征收“双反”关税等重要信息。

主要观点

市场动态

• 沪深两市上周五出现剧烈震荡，前期领涨板块如银行、“中字头”、“两桶油”等集体回调，显示主力资金操作趋于统一。
• 周期股行情进入阶段性蓄势，操作上需谨慎，等待市场走势明朗后再布局。
• 市场整体处于可上可下状态，前期行情已较为充分，贸然做多风险较大。

宏观分析

• 2015年央行将继续实施定向调控，以防范金融风险为主，而非全面宽松。
• CPI持续处于“1”时代，显示通缩压力仍在，为货币政策宽松提供空间。
• 2015年政策宽松时点可能提前，尤其在一季度，可能迎来降准、降息等措施。
• PPI同比和环比降幅扩大，显示工业通缩压力加剧，企业面临经营困难。

行业研究

• 家电行业将受益于“能效领跑者”政策，推动节能产品发展，利好具备先进节能技术的企业。
• 医药央企改革提速，国药集团等企业可能迎来资产注入及混合所有制改革，提升行业竞争力。
• 除草剂行业受益于出口退税率上调，麦草畏需求有望增长，相关企业如扬农化工、长青股份等将受益。
• 电石行业面临油价下跌和产能过剩的双重挑战，工信部将通过准入管理缓解行业压力。

政策解读

• 美国将对中国次氯酸钙征收“双反”关税，税率分别为210.52%和65.85%，可能对相关出口企业造成一定影响。
• 内蒙古启动输配电价改革试点，标志着电力市场化改革进一步推进，有助于提升电力行业效率。

关键信息

股票指数

商品期货

汇率

投资建议

• 银行板块：上证50期权推出可能提升银行股估值空间，建议关注兴业银行、招商银行、民生银行。
• 家电行业：节能产品将受益于“能效领跑者”政策，关注格力、美的、海尔、TCL等企业。
• 医药行业：央企改革提速，关注国药集团、中国医药等企业。
• 农业行业：行业面临需求调整，建议关注大湖股份、东方海洋、国联水产等个股。
• 政策红利行业：除草剂、次氯酸钙等行业受政策影响较大，需关注相关企业。

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