20170820-天风证券-机械设备行业研究周报_不惧原材料涨价_高毛利率木工机械迎接下游投资盛宴_18页_1mb

机械设备行业研究报告总结

核心内容概览

本报告主要分析了机械设备行业在2017年8月的市场表现、重点子行业（如木工机械、新能源汽车、工程机械、锂电池装备）的发展趋势以及相关投资机会。

主要观点

木工机械行业

• 行业增长：板式家具机械是木工机械最大的子行业，全球市场规模从2006年的41.11亿美元增长至2011年的89.09亿美元，年复合增长率（CAGR）约为16.73%。
• 下游需求：定制家具行业仍处于红利期，数控设备成为新增设备采购首选，提升工厂自动化程度。
• 市场结构：
  • 大型家具厂倾向于采购全套自动化设备，如德国豪迈的生产线。
  • 中小家具厂更偏好单机设备，如国产主流品牌的封边机、数控钻等。
• 国产替代趋势：随着国产设备技术提升和服务优化，进口替代空间巨大，尤其是封边机、电子锯、数控钻等产品。
• 关键企业：弘亚数控、南兴装备在整线设计领域已有布局，且国产设备在智能化和应用门槛降低方面表现突出。

工程机械行业

• 行业复苏：2017年7月挖掘机销量同比增长109%，预计全年需求突破13万台，2018年维持15万台/年的需求。
• 更新需求：环保和监管法规的加强，推动老旧设备淘汰，更新需求显著增长。
• “一带一路”影响：沿线基建项目将带动工程机械需求，提升行业增长潜力。
• 行业集中度提升：CR4超过50%，CR8接近75%，三一重工市占率从9%提升至25%，超越卡特彼勒。
• 核心零部件：高端液压件国产化是趋势，恒立液压等企业已实现进口替代。
• 重点企业：三一重工、恒立液压、浙江鼎力、艾迪精密、柳工。

新能源汽车与锂电池装备

• 行业增长：2017年7月新能源汽车销量同比增长54%，累计销量增长32.62%。
• 锂电池工艺：
  • 前中后段工艺分别占比35%、30%、35%。
  • 前段设备包括真空搅拌机、涂布机、辊压机等。
  • 中段设备包括模切机、卷绕机、叠片机等。
  • 后段设备包括化成机、分容机、Pack设备等。
• 国产设备崛起：先导智能、赢合科技等企业已实现国产设备的高质量生产，部分设备效率超越国际品牌。
• 市场预测：2017年国内锂电池设备需求约380亿元，2020年将达600亿元，国产设备比例持续提升。

其他主要设备行业

• 金属集装箱：7月产量同比增长24%，市场持续复苏。
• 金属切削机床：7月产量同比增长3.8%，连续8个月上升。
• 油服与能源装备：
  • 原油期货价格小幅回落，北美钻井平台数量微跌。
  • 液化天然气（LNG）项目进展顺利，我国技术已进入国际第一梯队。

关键信息

投资机会

• 核心组合：三一重工、先导智能、中集集团、浙江鼎力、弘亚数控、杰克股份、台海核电、大元泵业、晶盛机电。
• 重点组合：赢合科技、康欣新材、恒立液压、天地科技、劲胜智能、昊志机电、伊之密、中广核技、荣泰健康、大族激光、今天国际、诚益通。

风险提示

• 上游资源品超预期下跌。
• 公司业绩不达预期。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）。
• 股票投资评级：
  • 买入：预期股价相对收益20%以上。
  • 增持：预期股价相对收益10%-20%。
  • 持有：预期股价相对收益-10%-10%。
  • 卖出：预期股价相对收益-10%以下。

重点关注

• 木工机械：弘亚数控、南兴装备、浙江鼎力。
• 锂电池装备：先导智能、赢合科技、今天国际。
• 工程机械：三一重工、恒立液压、艾迪精密、柳工。
• 金属CNC：劲胜智能、华东重机（润星科技）。

重要子行业数据

• 新能源汽车：7月销量57479万辆，同比增长54%，1-7月累计销量26.41万辆，同比增长32.62%。
• 煤机：煤炭价格指数小幅上升，动力煤均价571元。
• 油服：原油期货价格下跌，北美钻井平台数量微跌。
• 智能制造与机器人：中国机器人产业发展迅速，2016年销售8.7万台，占全球1/3，预计2018-2020年年增长15%-20%。

行业资讯点评

• 工程机械与基建：北京市加强VOCs排放整治，中涂漆VOCs含量大幅下降；安徽交通建设投资6940亿元。
• 油气能源与装备：国家发改委发布7月份商品价格指数；我国掌握LNG核心建造技术。
• 智能制造与机器人：新松机器人在3C行业实现小规模销售，中国有望成为全球机器人行业领跑者。
• 新能源锂电池：21700电池开始推广，武汉提供纯电动车补贴。

总结

本报告指出机械设备行业在2017年8月表现强劲，木工机械、新能源汽车、工程机械、锂电池装备等子行业均呈现出增长态势。国产设备在多个领域实现替代，尤其在木工机械和锂电池装备方面。行业集中度提升，龙头企业受益。同时，报告强调了投资机会和风险提示，为投资者提供了详尽的参考。