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格林大华国债期货早报总结（20210719）

核心内容概述

本报告为格林大华对2021年7月19日国债期货市场的早间分析，涵盖国债期货走势、操作建议、利多与利空因素以及潜在风险因素。报告旨在为投资者提供市场动态及策略参考，同时强调免责声明，提醒投资者注意风险。

国债期货走势分析

• 主力品种表现：上周五国债期货主力品种多数小幅高开后震荡上行，收中阳线。

  • 10年期国债期货（T2109）：上涨0.14%
  • 5年期国债期货（TF2109）：上涨0.10%
  • 2年期国债期货（TS2109）：上涨0.05%

• 货币市场情况：央行继续进行100亿元7天逆回购操作，当日无净回笼，保持市场流动性稳定。

  • DR001加权平均：2.08%，与前一交易日持平
  • DR007加权平均：2.17%，较前一交易日微升0.01个百分点

• 国债现券收益率：银行间国债现券收益率曲线较前一交易日下行。

  • 2年期国债收益率：下行1.16个BP至2.51%
  • 5年期国债收益率：下行2.76个BP至2.79%
  • 10年期国债收益率：下行1.25个BP至2.94%

主要观点

• 短线走势：国债期货在上周五表现震荡上行，市场情绪偏积极，但整体波动不大。
• 市场预期：短期市场对国债期货走势持观望态度，认为其或将继续震荡。
• 外部环境影响：海外和国内通胀数据均符合预期，但欧美经济持续恢复，通胀维持高位，可能对国债价格形成压力。

操作建议

• 交易型投资：建议以观望为主，等待更多市场信号。
• 策略方向：短期缺乏明确趋势，投资者应谨慎操作，避免盲目追涨杀跌。

利多因素

1. 中国经济增长边际放缓：有助于降低市场对通胀的担忧，对国债价格形成支撑。
2. 政策施压大宗商品价格：可能缓解输入性通胀压力，改善市场对国债的需求。
3. 美联储最新口风略鹰：可能促使美元走强，对人民币资产形成一定吸引力。

利空因素

1. 海外和国内疫苗加快投放：加快经济复苏进程，可能推高通胀预期。
2. 欧美经济持续恢复：经济复苏带动需求上升，可能推高利率。
3. 通胀高位运行：6月欧元区CPI同比上升1.9%，环比上升0.3%，显示通胀压力依然存在。

风险因素

1. 全球疫情变化：疫情反弹可能影响经济复苏节奏，进而影响市场走势。
2. 货币政策边际变化：央行可能根据经济形势调整货币政策，对国债价格产生影响。
3. 信用风险波动：市场信用风险可能上升，影响国债的避险属性。
4. 中美关系：中美关系的不确定性可能对市场情绪和资金流动造成扰动。

免责声明

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研究员信息

• 研究员：刘洋
• 联系电话：liuyang18036@greendh.com
• 从业资格：F3063825