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焦煤焦炭周报总结（5.10-5.14）

核心内容概述

本周焦煤与焦炭市场整体呈现稳中有升的趋势，供应端受限产政策及环保影响，产量和库存均处于低位，而需求端则因钢厂利润高位及补库需求增强，保持较强韧性。市场整体供需偏紧，价格维持上涨态势，品种间分化加剧，主焦煤涨幅预期更大。

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焦煤市场分析

市场运行情况

• 上周洗煤厂综合开工率环比止降回升，主要受山西环保督察组撤离影响。
• 独立洗煤厂开工小幅下降，原煤供应紧张，几乎无囤货，按需洗选。
• 进口蒙煤价格继续上涨，惜售成交，通关车数连续两日超过100车。

库存变化

• 原煤及精煤库存持续下降。
• 焦煤港口库存：截至5月13日为432万吨，较上周增加1万吨。
• 独立焦企焦煤库存：778.96万吨，较上周减少17.99万吨。
• 钢厂焦煤库存：856.64万吨，较上周减少19.54万吨。

价格走势

• 山西炼焦煤市场延续涨势，低硫瘦主焦、贫瘦、中硫主焦及中低硫气原煤价格上调40-240元/吨不等。
• 焦煤基差为**-337**，现货贴水21.26%。

后市展望

• 当前价格接近历史高点，但供需偏紧、主动补库带动下，市场仍偏乐观。
• 主焦煤因供应更紧，涨幅可能更大。
• 短期内焦煤供需矛盾未缓解，价格走势仍将坚挺。

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焦炭市场分析

市场运行情况

• 上周焦化开工继续回升，山西环保结束后企业复产，整体开工率提升。
• 下游港口库存持续下滑，贸易商出货积极。
• 钢厂方面，唐山钢坯价格冲高，钢坯、钢材价格持续走强，钢厂高利润带动焦炭需求高位。

库存变化

• 焦炭港口库存：262.5万吨，较上周减少4.5万吨。
• 独立焦企焦炭库存：27.97万吨，较上周减少0.83万吨。
• 钢厂焦炭库存：4525.61万吨，较上周减少10.19万吨。

价格走势

• 焦炭基差为255.5，现货升水8.90%。
• 焦炭市场预计短期偏稳运行，需关注钢厂补库动态及钢材价格变化。

后市展望

• 短期焦炭价格受钢厂需求支撑，维持高位。
• 港口库存下降及钢厂补库需求或进一步推动价格上涨。

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后市关注重点

1. 环保限产及焦炭去库存情况：限产政策执行力度及焦炭库存去化速度将影响市场供需。
2. 钢材价格走势及环保限产情况：钢材价格走强将带动焦炭需求，而限产政策可能抑制需求。
3. 钢厂利润变化情况：钢厂利润高低将直接影响焦炭采购意愿。
4. 港口焦炭成交价及库存变化：港口库存变化是判断市场供需的重要指标。
5. 高炉、焦炉开工变化及焦企、钢厂去库存化情况：开工率变化反映行业景气度，去库存速度影响价格走势。
6. 煤矿供应及突发事件影响：煤矿供应是否恢复、是否出现突发事件将对焦煤市场产生直接影响。

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数据与指标

• 全国100家独立焦企样本产能利用率：75.1%，周环比减少1.83%。
• 全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利：374元，较上周增加69元。
• 全国247家钢厂日均铁水产量：数据未明确，但反映钢厂生产活跃度。

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风险提示

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