20160303-广发证券-房地产行业跟踪_宽松政策在地方密集落地_成交恢复至春节前水平_13页_996kb

房地产行业分析总结

核心内容

整体成交情况

• 全国成交恢复至节前水平：各线城市房地产成交市场在春节后逐步恢复，成交面积环比大幅上涨，绝对量均已恢复至节前一周水平。
• 一线城市表现突出：上周一线四大城市房地产成交面积达到100万平米，环比上升122%。
• 二线城市表现良好：我们跟踪的部分二线城市房地产成交面积为283万平米，环比上升68%。
• 区域差异：分区域看，环渤海、长三角、珠三角三大重点区域成交均恢复至年前水平。除济南、宁波和无锡外，其他城市成交均显著上升。

整体库存情况

• 库存指数稳中略降：全国15城市库存指数稳中略有下行，其中上海库存指数下行趋势加快，北京库存指数保持相对平稳。
• 去化速度下降：12大城市去化速度持续下降，但降幅有所放缓。
• 供需关系：一线城市新房去化周期远低于历史均值，尤其是上海，房价上涨动力较强。二手房市场因供给不足（如上海）而出现供不应求，推动房价上涨。

主要观点

政策影响

• 宽松政策密集落地：地方政策持续宽松，包括首付比例下调和交易税收减免，对成交端产生明显促进作用。
• 房价上涨动因：一线及重点二线城市房价上涨主要受政策引导、信贷宽松及资金回流房地产市场影响，推动需求入市。

市场预测

• 短期趋势：预计2016年上半年房价将持续上涨，但进入下半年特别是四季度后，房价将出现小周期回落。
• 投资建议：继续阶段性看好主流地产股，推荐房地产金融、房企转型及国企改革相关个股。

关键信息

本周地产组合

• 广发地产组合：包括中南建设、嘉宝集团、海德股份、广东明珠和京投银泰，本周保持不变。

地产公司市场表现

• 股价变动：重点覆盖地产公司股价周变动幅度不一，部分公司如中南建设、嘉宝集团、海德股份等表现较好。
• 公司动态：多家公司发布公告，包括非公开发行、业绩快报、股权转让等，反映行业动态。

重点城市市场动态

• 北京：二手房网签量创2010年以来新高，成交均价上涨约5%。
• 上海：首套房利率最低可达8折，首付比例降至三成，推动房价快速上涨。
• 深圳：计划调整非本地户籍购房条件，社保缴纳年限由1年变为3年。
• 广州：暂停执行跨区首套房新政，按国家政策执行。
• 山东：首套房认定范围由“市”变“县”，有利于改善购房政策。
• 福建：调整首付比例，首套房20%，二套房30%；支持农民进城购房；棚改货币化比例不低于70%。
• 山西：全面启动政府购买棚改服务，探索建立棚改基金，推行PPP合作模式。

风险提示

• 政策落地不及预期：利好政策可能未能按预期落地，影响市场表现。
• 销售增速低于预期：行业销售增速若不及预期，可能影响市场判断。

投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内股价强于大盘10%以上。
• 持有：预期未来12个月内股价变动介于-10%～+10%。
• 卖出：预期未来12个月内股价弱于大盘10%以上。

分析师信息

• 乐加栋：首席分析师，复旦大学经济学硕士，7年房地产研究经验。
• 郭镇：分析师，清华大学工学硕士，3年房地产研究经验。
• 金山：分析师，复旦大学经济学硕士，2年房地产研究经验。
• 李飞：研究助理，中国科学技术大学金融工程硕士，2015年加入广发证券。

联系方式

• 广州市：广州市天河区林和西路9号耀中广场A座1401，邮政编码510620。
• 深圳市：深圳市福田区福华一路6号免税商务大厦17楼，邮政编码518000。
• 北京市：北京市西城区月坛北街2号月坛大厦18层，邮政编码100045。
• 上海市：上海市浦东新区富城路99号震旦大厦18楼，邮政编码200120。

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