20230911-中财期货-工业硅投资策略周报_需求存增长预期_硅价偏强运行_8页_1mb

工业硅市场分析总结

核心观点与策略

• 短期走势：震荡偏强
• 中期走势：区间震荡
• 操作建议：观望

逻辑驱动因素

供应端

1. 工业硅产量：8月中国工业硅产量3209万吨，环比增长135%，开工率66.12%。

需求端

1. 多晶硅需求：

   • 多晶硅产能逐步释放，8月产量同比、环比双增；9月排产增速明显，带动工业硅需求预期提升。
   • 价格持续上涨，致密料报价8.1万元/吨（环比涨45%）。
   • 产业链利润扩大，多晶硅平均利润29万元/吨。

2. 有机硅需求：

   • 单体厂复产恢复开工，需求小幅增加，但DMC价格下跌，单体厂亏损加剧。
   • 产量环比下降（8月跌10.5%），DMC平均利润-2582元/吨。

风险提示

1. 工业硅新增产能投产超预期。
2. 多晶硅新增产能投产推迟。
3. 房地产和汽车市场超预期下滑。

库存与基差变化

• 工业硅社会库存：截至9月8日为304万吨，环比增长48%。
• 基差：标准仓单26363手，折合约132万吨，环比增12万吨。
• 现货价格：华东通氧553#周涨幅达36%，基差走强。

下游需求分析

多晶硅（维持强势）

• 价格上周上涨45%，行业利润持续扩大。
• 光伏装机量同比大增，带动多晶硅中长期需求预期。

有机硅（需求修复缓慢）

• 开工率小幅回升（75%），单体厂继续减产。
• DMC库存维持在1-2个月，终端需求未见实质改善。

铝合金

• 开工率稳定，9月传统旺季需求偏弱。
• 汽车产量减量，新能源车增速或抵消传统车企影响。

附关键数据

• 产量对比：
  • 工业硅：8月产量3209万吨（环比+135%）。
  • 多晶硅：8月产量1301万吨（7月同比+26%）。
• 价格变动：
  • 工业硅421#现货价：15200-15400元/吨（周涨幅2%）。
  • DMC价格：13150元/吨（周跌幅0.4%）。

注：以上总结仅涵盖核心结论，原始报告中的图表与详细数据可供深入参考。