20230911-国投安信期货-工业硅周报_宏观利好加需求增量_期现价格联动走强_9页_3mb

工业硅周报总结

核心内容

本周工业硅市场整体呈现震荡走强态势，期现价格联动上涨。市场情绪受到宏观利好政策及需求端增量的双重提振，显示出较强的上涨动能。

主要观点

价格走势

• 现货价格：硅厂看涨情绪浓厚，北方大厂在库存低位背景下连续两次上调报价，总计600元/吨。
• 区域价格：华东地区通氧553#硅价上涨500元/吨，达到14550元/吨；昆明421#硅价上涨350元/吨，达到15500元/吨。

供应情况

• 产区开工率：云南产区开工率维持在90%左右高位，四川产区开工率小幅上调至60%左右，但产量规模较小。
• 库存变化：工业硅厂库向交割库转移，SMM社会库存增至30.4万吨，增加1.4万吨。昆明交割库扩容后即被约满，贸易商交割品类询单积极，预计总库存将继续累积。

需求分析

• 有机硅需求：终端消费复苏滞后，龙头企业报价下调，市场看空情绪蔓延。尽管行业总库存压力不大，但421硅原料价格持续上涨，导致单体厂亏损加剧，或有停车情况。
• 多晶硅需求：多晶硅价格连续小幅上调，复投料均价83元/千克，周内上涨约2.4%。生产利润提升叠加新增产能释放，多晶硅及磨粉厂对工业硅出现增量采购。光伏下游排产热，多晶硅产量不及需求，价格有上调预期。

关键信息

操作评级

• 工业硅市场整体偏强运行，预计周内SI2311合约在14000-15000元/吨区间震荡偏强。
• 资金向远月合约转移，叠加枯水期成本自然抬升，盘面中枢有向上趋势。

成本与原料价格

• 原材料价格（以2023年09月01日为基准）：
  • 云南硅石：435元/吨
  • 新疆硅石：500元/吨
  • 木片：550元/吨
  • 石油焦：1580元/吨
  • 宁夏精煤：1630元/吨
  • 新疆精煤：1700元/吨
  • 木炭：2750元/吨
  • 炭电极：9450元/吨
  • 石墨电极：17500元/吨
• 电价情况：云南主产地电价保持稳定，新疆主产地电价有所波动，整体电价对成本影响显著。

产量与开工率

• 国内工业硅总产量：整体保持稳定，部分产区如新疆、云南产量波动较小。
• 各产区开工率：
  • 云南：90%左右
  • 新疆：约60%
  • 四川：约60%，但产量规模有限
• 开工率分布：不同规模企业开工率差异明显，大厂复产积极，小厂相对谨慎。

出口与供需平衡

• 出口量：工业硅出口量有所增加，但净出口与产量关系仍需关注。
• 供需平衡：工业硅市场整体呈现供需偏紧态势，库存向交割库转移，市场预期趋于乐观。

数据来源与图表说明

• 所有数据均来自上海有色（SMM）。
• 图表涵盖工业硅现货价格、区域价差、电价、产量、开工率、进出口量、供需平衡等关键指标。

小结

本周工业硅市场在宏观利好与需求端增量的推动下，期现价格联动走强。北方大厂复产增加，贸易商交割需求旺盛，市场信心有所提振。然而，有机硅需求复苏滞后，单体厂亏损加深，存在减产风险。多晶硅需求回暖，带动工业硅采购增量。总体来看，工业硅市场短期内偏强运行，但需关注北方大厂进一步复产情况及有机硅终端需求变化。