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格林大华国债期货早报总结（2022年11月8日）

核心内容概览

本报告为格林大华对当日国债期货市场的分析与操作建议，涵盖短期走势、中线展望、操作策略、利多利空因素及风险提示等内容，旨在为投资者提供市场参考。

短线市场走势

• 国债期货主力合约：周一高开后全天横向窄幅波动，最终收涨。

  • 10年期国债期货主力合约（T2212）上涨 0.08%
  • 5年期国债期货主力合约（TF2212）上涨 0.03%
  • 2年期国债期货主力合约（TS2212）上涨 0.03%

• 货币市场流动性：周一央行开展20亿元7天期逆回购操作，当日有700亿元逆回购到期，净回笼680亿元，显示流动性有所收紧。

  • DR001 加权平均利率上行至 1.62%，较前一交易日 1.39% 明显上升。
  • DR007 加权平均利率上行至 1.74%，较前一交易日 1.68% 略有提升。

• 国债现券收益率：

  • 2年期国债到期收益率上行 1.72个BP 至 2.13%
  • 5年期国债到期收益率上行 0.58个BP 至 2.49%
  • 10年期国债到期收益率下行 0.20个BP 至 2.70%

主要观点

• 短期走势：国债期货市场整体呈现窄幅震荡态势，受货币市场流动性收紧影响，短期利率上行，国债现券收益率有所波动。
• 中线展望：四季度出口趋势下行预期增强，国内经济面临一定压力，国债期货中线大概率将继续维持震荡格局。

操作建议

• 交易型投资：建议适量资金进行波段操作，把握短期波动机会，但需注意风险控制。

利多因素

• 国内需求较弱：经济下行压力较大，对国债需求支撑增强。
• 货币市场流动性宽松：短期利率上行，显示市场流动性仍相对宽松，有利于国债价格表现。

利空因素

• 逆周期政策发力：央行及政府持续出台稳增长政策，如加大基建投资、出台房地产支持政策，对市场情绪形成压制。
• 货币政策稳定信贷增长：政策面强调保持信贷总量稳定增长，抑制市场对宽松预期的进一步升温。

风险提示

• 全球疫情变化：可能对全球经济及市场情绪产生影响。
• 宏观政策边际变化：政策方向调整可能引发市场波动。
• 地缘政治风险：国际局势不确定性可能影响市场走势。
• 信用风险波动：信用市场波动可能对国债期货产生间接影响。

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研究员信息

• 研究员：刘洋
• 联系邮箱：liuyang18036@greendh.com
• 从业资格：F3063825
• 投资咨询：Z0016580