20240903-华鑫证券-汽车行业周报_2024Q2多家新势力车企表现亮眼_小米汽车盈利超预期_15页_827kb

汽车行业周报推荐：2024Q2多家新势力车企亮眼，小米汽车盈利超预期

一、主要车企财报亮点

• 理想汽车（LI): 2024年第二季度营收达317亿元，同比增长106%，环比增长236%；净利润亏损11亿元，环比改善显著；毛利率降至19.5%，环比下降11个百分点；但8月单周交付量大幅增长351%，豪华新能源车市占率提升至14.4%。

• 小鹏汽车（XPEV）: Q2营收811亿元，增长602%；毛利率提升至14%，创历史新高；MONA03上市首日大定超3万辆，智驾技术成为重要竞争优势。

• 小米汽车（01810）: 2024Q2收入达889亿元，净利润超预期；智能电动汽车毛利率为15.4%，定价策略具备一定盈利能力；提前冲刺SU7交付目标，未来增长仍具潜力。

• 赛力斯（0682）: Q2营收同比增长5477%，单季净利润超14亿元，毛利率达275%；问界M9贡献显著，蝉联高端新能源车销量冠军。

二、技术与产品进展

• 小鹏机器人技术：第二代人形机器人PX5已在研发中，计划于2024年10月发布，技术源自四足机器人迭代成果，预计具备10公里连续行走能力，智驾模型可向机器人迁移。

• 行星滚柱丝杠赛道：作为人形机器人核心技术之一，相关零部件厂商（如双林股份、五洲新春）有望受益于国产替代浪潮。

三、投资建议与关注方向

• 核心推荐标的：

  • 整车端：与华为深度合作的赛力斯、江淮汽车、北汽蓝谷等“鸿蒙智行”相关车企；
  • 机器人产业链：双林股份、五洲新春、北特科技、贝斯特；
  • 汽车零部件：轻量化（文灿股份、爱柯迪）、智驾系统（伯特利、华阳集团）、出海部件供应商等。

• 赛道聚焦：

  • 人形机器人：国内厂商入局节奏与特斯拉Optimus高度相关；
  • 智能化：城区NOA加速落地、Robotaxi商业化推进；
  • 轻量化零部件：一体化压铸渗透率拐点已至。

四、市场与风险提示

• 优势因素：新能源车销量持续增长，技术迭代驱动细分龙头加强竞争力；政策推动出口与换购需求回暖。
• 潜在风险：智能化进展不及预期、地缘政治风险、业绩未达预期等。

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