2018年-IMF国际货币组织全球_Resolution_Funding_Who_Pays_When_Financial_Institutions_Fail_28页_681kb

总结：Resolution Funding: Who Pays When Financial Institutions Fail?

核心内容

本技术指导文件探讨了金融体系中金融机构失败时的资金解决机制，重点分析了存款保险基金和独立解决基金在支持金融机构有序退出或维持关键功能中的作用。文件强调，预先建立的解决资金安排是国际标准的重要组成部分，以避免政府被迫采取国有化或财政救助措施。

主要观点

1. 国际改革议程中的解决资金

• 国际标准（FSB 2011）要求各国建立有效的解决机制，包括预先设立的解决资金，以确保当局在金融机构失败时能迅速采取行动，而不依赖公共所有权或救助资金。
• 解决资金的目的是支持解决权力的执行，包括维持关键功能、替代流动性不足或受损资产、以及提供流动性支持。

2. 解决资金与存款保险基金的关系

• 存款保险基金（DIS）通常用于支付存款保险赔付，但在系统性金融机构失败时，可能需要额外资源来支持解决。
• 最小成本测试（Least-Cost Test）是决定是否使用DIS资金的关键标准，确保其成本不高于若进行清算时的成本。
• 在某些国家，如加拿大、日本和美国，允许在系统性风险豁免情况下偏离最小成本原则，但需严格治理机制以防止道德风险。

3. 解决资金的类型与安排

• 国际标准认可三种主要的解决资金安排：
  • 行业资助的存款保险基金（如美国的DIF）
  • 行业资助的独立解决基金
  • 政府临时资金支持，可在事后通过行业征收费用进行回收。
• 解决资金的规模、来源和回收机制是各国政策制定中的关键考量。

4. 系统性金融机构与非系统性金融机构的处理差异

• 对于非系统性银行的失败，通常可以通过存款保险基金的转移或清算来保护存款人信心，而无需额外解决资金。
• 对于系统性金融机构（如G-SIB）的失败，可能需要额外资金来确保关键功能的持续性，防止系统性风险扩散。

5. 独立解决基金的作用

• 独立解决基金可用于补充存款保险基金、保护未保险债权人、防止传染风险，并支持更广泛的解决措施（如桥银行、债务减记等）。
• 独立解决基金的建立有助于增强存款保险基金的可信度，并减少对政府财政的依赖。

6. 事后与事前解决基金的比较

• 事后解决基金允许当局在危机后使用公共资金，并通过征收费用进行回收，但可能加剧信贷周期的顺周期性。
• 事前解决基金（Ex Ante）通过预先征收费用，可以降低事后征收费用的道德风险，但其设计需考虑征收费用的范围、基数和费率，并确保其透明性和合理性。

关键信息

• 解决资金是金融安全网的重要组成部分，与存款保险、最后贷款人职能和审慎监管共同作用。
• 系统性风险决定了是否需要额外资金支持解决，而道德风险和财政可持续性是设计解决资金机制时需要权衡的重要因素。
• 最小成本测试和系统性风险豁免是使用存款保险基金支持解决的关键条件。
• 独立解决基金在应对系统性危机时尤为重要，可以避免存款保险基金过度承担风险，并确保解决行动的有序性。
• 事前解决基金的建立需考虑征收费用的合理性、治理结构和透明度，以防止道德风险并提高资金的可用性。

主要结论

• 有效的解决资金安排有助于维护金融稳定，同时减少政府救助的必要性。
• 存款保险基金和解决基金之间可能存在重叠与互补，但需明确各自的职责和使用边界。
• 在系统性危机中，政府背书和行业征收费用是确保解决资金可用性和回收的关键机制。
• 各国应根据其金融体系的结构、系统性风险水平和治理能力，选择合适的解决资金安排。

政策建议

• 建立事前解决基金可提高解决行动的效率和财政可持续性。
• 存款保险基金应在法律框架内被允许用于支持解决，但需受最小成本测试和系统性风险豁免等机制约束。
• 独立解决基金应具备明确的治理结构和透明的征收费用机制，以增强其可信度和有效性。
• 道德风险防控应通过有效解决机制、债权人损失承担和激励机制来实现。

附录与图表

• 附录I：美国在2008年金融危机中使用存款保险基金的经验。
• 附录II：各国建立独立解决基金的案例比较。
• 图1：存款保险基金与解决基金之间的边界示意图。
• 表1：事前与事后解决基金的优缺点比较。

参考文献

• 文件引用了国际货币基金组织（IMF）和金融稳定理事会（FSB）的相关标准，以及国际存款保险协会（IADI）的核心原则。