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期货市场交易提示总结（2025-5-28）

黑色产业

• 铁矿石：前期政策与情绪驱动上涨动力减弱，钢材需求走弱，五大钢材面临供增需减格局。钢厂盈利率高位，日均铁水产量回落117万吨至2436万吨，铁水减量超预期叠加出口提前透支，形成全年需求前高后低趋势。港口库存偏高对价格形成压力，空单投资者可继续持有。
• 煤焦：焦煤产量高位，节后下游补库不足，样本矿山原煤库存创历年新高。铁水产量下滑及焦煤供应持续增加导致远月合约走弱；焦炭方面，钢厂第二轮提降压缩焦企利润，高温天气及下游需求转弱加剧库存压力，远月合约持续承压。
• 螺纹：政策与情绪驱动上涨动力减弱，需求回落节奏偏缓，总库存处于去化通道。梅雨季拖累终端需求，库存去化或于六月中旬趋缓。长流程钢厂复产、地产投资回落及外需透支共同抑制钢价，短期偏空。
• 玻璃：市场传言湖北厂家冷修减产，产销有所好转。浮法玻璃开工率环比上升0.34%，库存降至67769万重箱，但房地产竣工面积回落28.2%，需求难以回升。旺季向淡季过渡，基本面缺乏推涨动力，需关注下游恢复情况。

金融板块

• 股指：上证50及沪深300指数回调，市场避险情绪缓和，多头持有。办公用品、软饮料资金流入，贵金属、工程机械资金流出。
• 国债：中债十年期收益率上升3bps，FR007及SHIBOR3M保持平稳。央行开展4480亿元逆回购操作，单日净投放910亿元，市场利率盘整，国债窄幅震荡。
• 黄金：高利率环境及央行购金主导定价机制，美元信用裂痕背景下黄金去法币化属性凸显。地缘政治风险边际减弱但关税政策加剧紧张，预计金价偏强震荡，关注PCE数据及会议纪要。
• 白银：偏好震荡，与黄金逻辑相似，但需关注宏观经济变化。

农产品

• 纸浆：现货价格下跌，针叶浆跌20-150元/吨，阔叶浆跌30-100元/吨。外盘价下跌削弱成本支撑，纸厂库存高企抑制需求，预计震荡为主。
• 原木：港口库存343万方，环比累库2万方。新西兰发运下降影响国内供应，预计到港量环比减少21%，价格震荡。
• 油脂：豆油、棕榈油、菜油均震荡偏空。马棕油库存创六个月新高，印尼价格无竞争优势，南美大豆增产及国内到港增加导致供应充足，传统消费淡季下需求不足。
• 橡胶：东南亚产区降雨干扰割胶作业，进口量环比下降11.93%，但同比大幅增长。半钢胎产能利用率提升但全钢胎利用率下滑，终端需求未改善，胶价震荡。

聚酯及化工品

• PX：国内负荷震荡，PTA负荷回升支撑PXN价差修复。短期油价震荡，预计PX跟随波动。
• PTA：OPEC+会议前国际油价窄幅波动，PXN价差268美元/吨，PTA加工差387元/吨。供需去库主要受原料价格影响，短期观望。
• MEG：国产负荷下降至58.25%，港口去库但聚酯负荷回落，原料端偏弱，EG供需不差但宏观情绪波动大，预计宽幅震荡。
• PR：原料下行导致成本支撑乏力，加工费低位支撑工厂挺价意愿，但低价货源充足，聚酯瓶片市场偏弱。
• PF：下游订单不足叠加成本转弱，无新增利好下预计涤纶短纤偏弱震荡。

市场风险提示

• 期市具有风险，投资需谨慎。原文信息来源于公开资料或实地调研，仅作为参考，不构成交易建议。市场政策及供需变化为主要影响因素，短期走势需关注宏观情绪及数据变化。