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2025年4月18日新世纪期货交易提示总结

核心内容概览

2025年4月18日，新世纪期货对黑色、金融、贵金属、油脂油料及能化板块进行了全面分析，整体市场情绪偏弱，部分品种呈现震荡或偏空走势，而股指和黄金则表现出一定支撑。

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黑色产业分析

铁矿石

• 走势：震荡
• 主要因素：
  • 关税预期反复，市场波动加剧。
  • 二季度供给端扰动减少，发运量有望回升。
  • 钢企盈利尚可，日均铁水产量维持高位。
  • 板材需求受反倾销和关税影响下降，出口面临下滑。
  • 长期供强需弱预期，建议稳健投资者持有05-09正套，09合约长期空配。

煤焦

• 走势：偏弱
• 主要因素：
  • 焦炭首轮提涨落地，但关税预期反复影响黑色板块。
  • 国内从美国进口的焦煤受关税影响，替代进口来源增加，整体影响不大。
  • 焦煤产量偏高，供应充足，焦炭库存压力不减，跟随成材走势。

螺纹

• 走势：偏弱
• 主要因素：
  • 巨幅加税导致钢价承压。
  • 螺纹处于中性估值水平，但需求仍处于低位。
  • 下游需求下滑，出口受阻，需关注国内政策刺激。

玻璃

• 走势：偏弱
• 主要因素：
  • 玻璃厂提涨探市，但现货价格滞后，短期承压。
  • 库存连续4周下滑，但整体库存压力仍存。
  • 房地产调整周期仍在，玻璃需求难以大幅回升。

纯碱

• 走势：震荡
• 主要因素：
  • 玻璃需求改善带动纯碱需求。
  • 但整体需求仍偏弱，短期震荡为主。

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金融板块分析

股指期货/期权

• 走势：震荡偏多
• 主要因素：
  • 沪深300微跌，上证50小幅反弹，中证500和中证1000上行。
  • 房地产、软饮料资金流入，汽车、日用化工资金流出。
  • 中柬会谈及贸易政策变化，市场避险情绪缓和，多头持有。

国债

• 走势：上行
• 主要因素：
  • 央行净投放1796亿元，市场资金平稳。
  • 中债十年期收益率上行1bp，FR007与SHIBOR3M下行，利率回落支撑国债上行。

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贵金属分析

黄金

• 走势：偏强
• 主要因素：
  • 地缘政治风险和高利率环境下，黄金价格偏强。
  • 央行购金行为增强，美元信用裂痕显现，黄金去法币化属性凸显。
  • 美国经济滞胀担忧，美元指数下跌，支撑金价。

白银

• 走势：偏强
• 主要因素：
  • 受黄金逻辑影响，白银也呈现偏强走势。

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油脂油料分析

橡胶

• 走势：震荡偏弱
• 主要因素：
  • 供应端云南产区受天气及白粉病影响，原料产出趋缓。
  • 下游消费受关税争端影响，需求转弱。
  • 现货库存延续累库，市场情绪偏空。

纸浆

• 走势：偏弱震荡
• 主要因素：
  • 外盘价格稳定，成本支撑较强。
  • 造纸行业盈利改善但偏低，需求端表现不佳，利空浆价。

原木

• 走势：震荡
• 主要因素：
  • 港口出货量稳定，原木库存环比持平。
  • 山东市场价格微涨，江苏价格持稳，CFR报价下跌。
  • 本周到港量预计增加，供给压力回升，底部震荡为主。

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能化板块分析

PX

• 走势：观望
• 主要因素：
  • 地缘不稳定性支撑油价，国内PX负荷下降。
  • 需求端PTA负荷震荡下跌，PXN价差震荡，短期跟随油价波动。

PTA

• 走势：观望
• 主要因素：
  • 原料价格反复，PXN价差在170美元/吨附近。
  • 现货TA加工差333元/吨，TA负荷下跌，聚酯负荷维持高位。

MEG

• 走势：逢低小仓位试多
• 主要因素：
  • 国产MEG负荷回落，港口小幅去库。
  • 原料端分化，原油反弹，动煤震荡，EG后期有望改善。
  • 宏观情绪波动较大，市场宽幅震荡。

PR & PF

• 走势：观望
• 主要因素：
  • PR受国际油价上涨和局部货源趋紧影响，短期或反弹。
  • PF市场心态偏空，行业产销数据转弱，但油价上涨对成本端略有提振。

塑料（PP）

• 走势：震荡偏弱
• 主要因素：
  • 现货价格下跌，基差走强，刚需成交为主。
  • 供应端检修增加，新增装置投产，压力加大。
  • 下游开工环比改善，但原料库存偏高，情绪偏弱。

PVC

• 走势：震荡
• 主要因素：
  • 现货价格持稳，基差稳定。
  • 上游开工回落，下游开工小幅回升，出口成交一般。
  • 库存有所去化，但供需矛盾仍大，短期震荡运行。

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风险提示

• 市场具有不确定性，过往策略观点仅供参考，不构成投资建议。
• 关税政策、宏观经济、政策导向等是影响市场的重要因素。
• 投资者应独立进行决策，不承担因报告内容产生的损失责任。