20231030-国金证券-同庆楼-605108.SH-高基数下符合预期_开店如期推进_4页_1mb

公司财务报告总结

公司2023年中报显示，Q1-Q3收入1683亿元，同比增长349.5%；归母净利润203亿元，同比增长1311.9%。Q3收入601亿元，同比增长19.78%，但归母净利润5744万元，同比下降138.8%。新开门店进展顺利，前三季度新增7家（不含新品牌），预计全年新增门店面积163万平方米。毛利率达历史Q3高水平，但销售费用增长较多，净利率同比下降。

短期期待新店爬坡后盈利能力提升，维持“买入”评级，PE为28-16倍。风险包括省外市场开拓不及预期和新店盈利能力爬坡不足。长期看好三轮驱动模式。

盈利预测：2023-2025年归母净利28/37/50亿元，收入增长率43.17%-27.19%。