20241223-东海证券-非银金融行业周报_央企市值管理强化_偿二代二期延长一年过渡期_9页_385kb

非银金融行业周报总结

行情回顾

上周非银金融指数下跌17%，显著跑输沪深300指数。证券和保险板块分别下跌15%与22%，多元金融亦同步下行。市场股基成交额环比下滑，两融余额基本持平。

券商板块重点

1. 政策利好：国资委发布《央企市值管理若干意见》，促进并购重组与投资者回报提升；证监会放宽香港互认基金销售比例（至80%），推动跨境业务发展。
2. 并购加速：多家大型券商并购进展顺利，整合趋势明确，国资背景券商与创新中小券商形成两类投资主线。
3. 投资建议：依托政策支持及资本实力，建议关注高ROE大型券商。

保险板块动态

1. 偿二代过渡期延长：偿二代二期工程实施过渡期延至2025年底，缓解部分中小险企过渡压力。
2. 利率与产品策略：长端利率持续下行，保险公司推出分红型产品布局开门红，同时增配权益类资产。
3. 销售与风险聚焦：长期破净个股制定估值提升计划；新单销售及系统性风险仍是关键变量。

投资观点与建议

• 券商：把握并购重组、高含财率和ROE提升逻辑，推荐大型券商配置。
• 保险：关注合规管理与开门红成效，新“国十条”推动高质量发展。

风险提示

政策推进不及预期、长端利率下行、新单销售疲软、系统性市场风险可能影响行业。