20241215-创元期货-原木周报_江苏山东价格分化_期货成交量创新低_16页_1mb

报告摘要

原木周报总结

**期货盘面：**本周期货整体呈现窄幅震荡，主力合约LC2507、2509、LC2511收盘价分别为801、835、8445元/立方米，其中2509合约周涨95元/立方米，涨幅最大。月差方面，7-9价差为-34元/立方米，7-11价差-435元/立方米，9-11价差-95元/立方米。盘面活跃度显著下降，上周三至周五成交量不到8000手，波动幅度收窄。
**现货市场：**本周江苏和山东现货市场价格出现分化。日照日照39米中A与基准价持平，但江苏地区现货价格偏强，辐射松、云杉等品种线4A、6A、K材价格均有10-20元上调，主要原因包括南北港口到港差异引起的供需错配，以及北方天气寒冷先于南方停工。预计上述短期错配将在12月20日船运集中到港后有所缓解。当前进口辐射松的最低成本可交割品（日照59米中A）扣除升贴水后的价格为780元/立方米。
**运费市场：**本周BCI、BHSI、BPI、BFI等国际干散货指数大幅下跌，显示出干散货市场基本面一般。尽管历史数据显示12月指数大幅下行可能性较低，但海运费对CFR报价支撑不强。进口贸易商盈利情况不佳，进口利润降至历史高位，而外商仍有盈利空间。受汇率压力及国内需求偏弱影响，后续美元价格或将趋稳或小幅下滑。
**供需与库存：**全国出货量环比小幅减少，江苏地区环比下降明显，库存在山东略有增加，江苏小幅去库。预计12月港口库存总体小幅累库。数据显示，12月12日，俄罗斯对亚洲出口稳步增长，本年度进口辐射松同比增长22，其中来自巴兰切利的部分增长尤为显著。
**建材消费：**本周水泥出货量环比减少595万吨，钢筋消费量环比增加101万吨。建材板块自身出现分化，钢材价格整体趋稳略涨。展望：江苏供需矛盾短期缓解前，期货盘面对应品种仍有一定支撑。但长期来看，基本面总体偏弱。建议投资者在春节前依然采用逢高抛空、逢低做多策略（暂时建议谨慎操作短线）。
**风险提示：**宏观情绪变化、汇率波动、政策效果不及预期、地缘政治冲突等可能影响市场走向。