20220726-富途证券国际_香港_-22Q2财报点评_新增订单创历史新高_但供应链困境或影响公司未来业绩_6页_625kb

阿斯麦 (ASML.O) 22Q2财报总结

核心内容

阿斯麦（ASML.O）于2022年7月20日发布了2022年第二季度财报，整体表现强劲，显示出公司在全球光刻机市场中的主导地位。

主要观点

1. 营收创新高，毛利率受通胀影响

• 营收表现：22Q2营收为54.31亿欧元，创历史新高，超出指引上限（51~53亿欧元），同比增长35.1%，环比增长53.6%。
• 毛利率变化：GAAP准则下毛利率为49.1%，处于指引下限（49%~50%），主要受通胀成本增加影响。
• 净利润：净利润为14.11亿欧元，同比增长36%，环比增长103%。
• 产品出货：EUV光刻机出货14台，确认收入12台，金额达20亿欧元，占总营收的48%；DUV三大产品（ArFi、ArF Dry、KrF）合计占营收47%，其中KrF出货量创单季新高，达38台，环比增长12%。
• 地区表现：中国台湾地区占公司营收的41%，为最大客户。

2. 新增订单创新高，反映先进制程需求强劲

• 订单量：22Q2新增订单达85亿欧元，同比增长2.3%，创历史新高。
• 积压订单：积压订单增至超过330亿欧元，预计可覆盖2023年全年需求。
• 订单结构：85%的积压订单用于先进制程（如EUV和高端浸没式光刻机），15%用于成熟制程。
• 营收先行指标：22Q2的BB（book-to-bill）值为1.6，显示客户订单持续增长。

3. 供应链挑战影响业绩，但长期目标不变

• 供应链问题：全球半导体供应链因疫情持续面临挑战，核心零部件交货时间延长至6个月以上。
• 影响：供应限制导致收入确认推迟，对毛利率产生压力，但公司仍通过“快速出货”策略提高产量以满足需求。
• 长期目标：阿斯麦仍坚持2025年实现54%~56%的长期毛利率目标。
• 产能预测：若供应链问题在年底或明年初解决，预计2023年可实现60多台EUV和超过375台DUV设备的产能。

关键信息

• 营收增长：22Q2营收创新高，主要得益于EUV和DUV产品的强劲销售。
• 毛利率下滑：受通胀成本影响，毛利率略有下滑，但公司仍保持盈利增长。
• 订单增长：新增订单和积压订单均创历史新高，显示客户对先进制程设备的持续需求。
• 供应链问题：全球半导体供应链面临挑战，交货时间延长，影响公司收入确认。
• 投资前景：公司作为全球唯一能生产EUV光刻机的企业，长期受益于半导体行业技术升级趋势。

投资建议

• 长期看好阿斯麦的发展，因其在先进制程光刻机领域的垄断地位，将显著受益于半导体行业升级。

风险提示

• 行业波动风险：半导体行业景气度可能受宏观经济和政策影响而波动。
• 供应链风险：供应链限制可能持续影响公司生产和交付能力。

财务数据概览

未来展望

• 预计2022年全球半导体收入将达到6760亿美元，同比增长13.6%。
• 2023年全球半导体收入预计增长3.6%至700.5亿美元。

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