20250217-长江期货-股指或震荡运行_债市止盈观望_16页_1mb

报告摘要

日期： 2025年2月17日
机构：长江期货股份有限公司

上周上证50指数表现强劲，周涨幅达20.2%；中证500和中证1000指数本周涨幅超过18%。

1月社会融资规模新增70.6万亿元，为历史同期最高；人民币贷款增加5.13万亿元，M2-M1剪刀差持续收窄。中国财政部将持有的多家国有机构股权划转至中央汇金，预计将对市场形成正向支撑。随着两会召开预期升温以及AI场景逐步落地，市场风险偏好上升，预计股指将在震荡中运行。

各主要指数均站上60日均线，表明短期向上空间仍在。

建议区间操作策略，谨慎把握交易机会。

需关注以下不确定因素：

上周公开市场连续净回笼资金4849亿元，导致加权利率回升，隔夜和7天期利率突破1.9%。

尽管1月份社会融资和信贷数据表现亮眼（新增社会融资70.6万亿元，信贷5.13万亿元），但债券市场反应平淡。当前面临的压力来自资金面持续偏紧以及权益市场上涨带来的资金分流。预计短期内债券市场波动可能加大。

10年期国债合约收于30日均线下方。

建议投资者止盈观望，等待市场企稳信号。

需密切关注资金流向与供给变化情况。

1月份制造业PMI降至49%，显示景气度下降。尽管供需两端均呈现疲软态势，但部分积极因素显现：价格下跌速度放缓、库存持续下降。若节后需求回暖，生产有望快速反弹。

1月CPI同比上涨0.5%，环比上涨0.7%；PPI同比下降2.3%，环比下降0.2%。核心价格上涨主要受服务类需求增加带动。

12月出口同比增长34.7%，进口增长30%，贸易顺差扩大。对美和对东盟出口均超出季节性水平，但消费类商品出口增速已开始放缓。